来源：市场资讯
（来源：英大期货）
一、市场行情观点
1.操作建议
动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交的背景下密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。
焦煤产业链企业应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。
焦炭产业链应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。
2.市场驱动力
煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭“增产保供稳价”的持续。2025年2月27日国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，明确指出2025年煤炭要稳产增产。强调强化煤炭矿区总体规划管理，提升矿区集约化规模化开发水平，加强煤矿产能“一本账”管理，提高煤炭产能调控精准性、有效性；推进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，加快已核准煤矿项目建设，持续推进煤炭产能储备工作。
叠加国家发改委能源局印发《跨省区电力应急调度管理办法》；2025年10月份新一期神华外购煤价格大幅上调6-14元/吨；2025年9月陕西煤业煤炭产量1456万吨同比增长5.34%。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长、迎峰度夏接近尾声和煤炭稳产增供保供形式的有效落实，动力煤供消仍将处于宽平衡格局的延续，煤价延续震荡运行态势。
2025年9月30日起山东河北地区主流钢厂对焦炭采购价新一轮首次提涨50-55元/吨。
截至9月30日，六大发电集团日均耗煤量共83.98万吨，环比上月下降10.54万吨，降幅11.15%；同比下降2.48万吨，降幅2.87%。
二、期现货行情回顾
三、煤炭行业要闻
1.2025年10月份新一期神华外购煤价格大幅上调6-14元/吨
10月13日我的钢铁信息显示：2025年10月新一期神华外购（巴图塔）Q5800、Q5500、Q5000、Q4500、Q4000动力煤价格分别为555元/吨、496元/吨、428元/吨、361元/吨和285元/吨，较上期价格分别上涨14元/吨、12元/吨、10元/吨、7元/吨和6元/吨。
2025年10月新一期神华外购（黄骅港）Q5800、Q5500、Q5000、Q4500、Q4000动力煤价格分别为771元/吨、716元/吨、625元/吨548元/吨和481元/吨，较上期价格分别上涨14元/吨、12元/吨、10元/吨、7元/吨和0元/吨。
2.2025年9月陕西煤业煤炭产量1456万吨同比增长5.34%
10月14日陕西煤业发布数据公告信息显示：2025年9月煤炭产量1456万吨，累计1.3亿吨；自产煤销量1262万吨，累计1.19亿吨。发电量36.53亿千瓦时，累计315.52亿千瓦时；售电量34.35亿千瓦时，累计295.96亿千瓦时。
公告显示，2025年9月煤炭产量同比增长5.34%，累计同比增长2.04%；自产煤销量同比增长0.72%，累计同比增长1.83%。发电量同比下降4.32%，累计同比下降2.78%；售电量同比下降5.64%，累计同比下降1.95%。
3.国家发改委能源局印发《跨省区电力应急调度管理办法》
10月14日国家发改委信息显示：10月13日，国家发展改革委、国家能源局发布关于印发《跨省跨区电力应急调度管理办法》的通知。文件明确，当电力运行中存在安全风险、电力电量平衡缺口时，优先通过跨省跨区电力中长期交易、现货交易等市场化手段配置资源和形成价格。当市场化手段不能完全解决问题时，电力调度机构在日前、日内阶段组织实施应急调度。
应急调度应与市场化交易有序衔接，原则上以跨省跨区电力现货市场的报价、报量、交易路径等要素作为参考依据，应急调度电力电量不超过受入方在电力现货市场或省间增量交易中申报且未成交的规模。
国家电网、南方电网、蒙西电网间优先通过跨经营区市场化手段配置资源，当市场化手段不能完全解决问题时，根据需要开展跨经营区应急调度，由受入方向送出方提出应急调度申请，双方共同实施。
作者:蓝天祥
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