周二市场在开盘博弈之后走出反弹修复，热度超过了周一。除了金毛继续缓和之外，主要是CPO、消费电子、新能源等拉动创业板打出了高度，半导体等成长赛道也强势修复，最终指数层面有一个不错的修复。
尤其是CPO，昨天我们分析了，花旗指出1.6T需求放大，机构抱团立即抓住这个机会把创业板都带得起飞，再次走出龙头抱团行业，与利好频频的消费电子带来了赚钱效应。
当然，早盘还有一记助攻，党媒发文指出“股市不稳、消费不振”，在重要会议周期立即被资金“心领神会”。确实如此，消费本来就弱，市场赚钱效应又不行，那么就是下行加码了。
所以，指望大级别调整很难，有朋友说有人说要3700点，这就是太离谱了。当然，好的介入机会也是在容易打出预期差的时机：如突发利空带来的大幅低开等。
成长抓住机会秀了把肌肉，但对于市场风格依然有较大分歧。农行13连阳带动银行板块周二午后走强，表明仍然有大量资金不认可成长的持续行情。银行不认真调整，成长行情的共识就说明不足。
而港股尾盘跳水和泡泡玛特大跌，也表明外资对于当下行情还是谨慎的，贸易之外还有Q3季报因素。泡泡玛特这种明牌，预期过高于是提前砸了。
总体上，成长主题秀了肌肉之后，会有更多资金敢于低吸了，也遏制了盲目抱团避险的冲动。重要会议周期指数不会差，但主题分歧仍然不小，银行涨的时候大多数人是要亏钱的。
ETF申赎方面，昨日70亿申购之后，又是超过50亿，国人真是爱追涨，然而……套了！
黄金最晚突然暴跌，如上图机构列出了四大原因：媒体热度下降、贸易缓解、印度过完节、数据缺失等。
谁都没有能耐预测这个位置的黄金走向，我们只能从交易层面讲，黄金股、有色这些ETF大幅低开成定局，但基本上开盘就是低点了。如果早盘黄金走势向上，应会有资金入场低吸了。同样明牌高开，理性上是要减的，毕竟是高位了，这个近期也聊过了。
-花旗：短期内看跌黄金 3个月内目标价为4000美元/盎司
不过注意，除了大多数机构继续看多黄金之外，终于有机构开始看跌黄金了。而百亿国内追涨资金被套，也是无奈了。
黄金只能从大战略来给逻辑比如去美元等，国外分析师指出，传统相关性分析已经失灵。百亿被套资金，可能被迫格局了。
| 科技：景气度持续
-广东：支持工业智能算力应用 培育工业软件和智能装备
-长鑫存储计划最早于明年第一季度在上海启动首次公开募股(IPO)，目标估值最高达3000亿元
-新易盛公司控股股东及实际控制人通过询价转让方式转让股份1.15%
-OpenAI发布AI浏览器ChatGPT Atlas 与谷歌展开正面竞争
没有强力利好，存储芯片景气度依旧，半导体昨日算是锚定了一个支撑点。新易盛变相减持，算个小小利空。不过外贸环境稳定的情况下，CPO、液冷整体与老美共振的格局不变。
| 新能源：宁王大旗飘飘
-里昂：升宁德时代H股目标价至685港元 利润率持续扩张
-Infolink Consulting表示：近期国内储能电芯需求旺盛，储能电芯报价仍维持高位
-宁德时代：正在加快587Ah储能专用电芯量产速度
-三一重能周利凯：风电价格最差的情况已经过去了，明年行业盈利能力将显著提升
昨日我们也指出宁德时代Q3业绩足以支撑股价，昨晚储能方面继续吹景气风向，低吸配置逻辑不变。此外，风电也有逐步修复的动力。
| 行业：空调、出行
-奥维云网最新监测数据显示，2025年9月空调线下零售量同比暴跌38.1%，线上销量同步下滑29.0%
-2025年前三季度，国内居民出游花费4.85万亿元，比上年同期增加0.50万亿元，同比增长11.5%
空调雪崩，前三季度出行大增，最近航空公司机票也提价了，不过十一假期客单价还是大跌的，慢慢来吧。
| Q3业绩潮
-泡泡玛特：2025年Q3整体收益同比增245%-250%
-保利发展发布前三季度业绩，归母净利润19.29亿元，下降75.31%
-摩根士丹利：料腾讯控股第三季收入同比增13%，重申“增持”评级
泡泡玛特业绩算啥水平，我们评论不了，只能说之前预期打得太满结果昨日被提前派发。大消费整体，目前仍然看不到复苏迹象，就是“低”有一点吸引力，在半导体这些砸盘的时候有资金过去而已。地产也是继续拉胯，难啊。
昨日景气赛道的大反击，大幅降低了市场的担忧。如果外部环境继续稳定，起码有一个强势震荡的预期。但问题依然是场外资金入场积极性不足，加之港股尾盘跳水，市场还是一个分歧中等共识的姿态。
短期来看，不确定性依然存在但已缓解，加之会议周期，无论是避险方向如银行还是景气赛道AI、储能、半导体等，都有低吸配置的技术支持，让人纠结就是分歧了。
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