来源：市场投研资讯

（来源：浙商证券研究所）

1、大势：

10月27日上证指数上涨1.18%，沪深300上涨1.19%，科创50上涨1.5%，中证1000上涨1.03%，创业板指上涨1.98%，恒生指数上涨1.05%。

2、行业：

10月27日表现最好的行业分别是通信（+3.22%)、电子（+2.96%)、综合（+2.68%)、有色金属（+2.39%)、钢铁（+1.92%)，表现最差的行业分别是传媒（-0.95%)、食品饮料（-0.2%)、房地产（-0.11%)。

3、资金：

10月27日全A总成交额为23566亿元，南下资金净流入28.73亿港元。

02 重要观点

【浙商房地产 杨凡】房地产年度行业策略报告：优选“轻”与“好”

1、所在领域：房地产

2、核心观点：

优选“轻”与“好”。

1）市场看法：

开发商估值可能受政策影响有波动。

2）观点变化：

2026年我们弱化开发商推荐，更多推荐商管和物业这类经营性业务为主的标的。

3）驱动因素：

房地产行业基本面仍然承压，负债少、现金流好的企业安全边际更高。

4）与市场差异：

市场对房地产板块的观点主要聚焦于住宅开发，我们建议关注地产子版块的投资机会。

3、风险提示：

宏观经济复苏不及预期、政策执行不确定性、商业模式转型中的竞争压力、金融市场波动以及市场信心修复缓慢等因素可能延缓整体行业复苏进程。

报告日期：2025年10月27日

报告详情：

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