来源：新浪证券-红岸工作室

海利尔成立于1999年12月1日，于2017年1月12日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于山东省青岛市。公司是国内农药行业的重要企业，专注于农药制剂、原药及中间体的研发与生产，具备全产业链优势，投资价值显著。

海利尔主营业务为农药制剂、农药原药及相关中间体的生产与销售，所属申万行业为基础化工 - 农化制品 - 农药，涉及生物农药、乡村振兴、小盘核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第12，净利润第11
2025年三季度，海利尔营业收入为33.91亿元，在32家同行业公司中排名第12。行业第一名安道麦A营收216.78亿元，第二名新安股份营收116.99亿元，行业平均数为37.84亿元，中位数为20.36亿元。主营业务构成中，农药营收38.08亿元，占比97.46%；肥料营收6684.59万元，占比1.71%；农业及服务营收2760.76万元，占比0.71%；其他营收487.19万元，占比0.12%。当期净利润为2.08亿元，行业排名第11。行业第一名扬农化工净利润10.56亿元，第二名润丰股份净利润9.97亿元，行业平均数为1.71亿元，中位数为9523.56万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度海利尔资产负债率为50.39%，高于去年同期的47.12%，也高于行业平均的46.06%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为24.22%，略高于去年同期的24.05%，且高于行业平均的21.70%。

董事长葛家成薪酬184.63万元，同比增加32.03万元
海利尔控股股东为张爱英，实际控制人为张爱英、葛家成、葛尧伦。董事长葛家成出生于1982年6月，本科学历，无境外永久居留权。历任青岛阿尔卡特朗讯科技有限公司会计，海利尔有限总经理助理，公司董事、副总经理；兼任山东省政协委员等职。现任公司董事长兼总经理，2024年薪酬为184.63万元，较2023年的152.6万元增加32.03万元。

A股股东户数较上期减少14.70%
截至2025年9月30日，海利尔A股股东户数为1.3万，较上期减少14.70%；户均持有流通A股数量为2.62万，较上期增加17.23%。十大流通股东中，招商量化精选股票发起式A（001917）位居第七大流通股东，持股272.15万股，为新进股东；香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股225.39万股，相比上期减少182.69万股；招商成长量化选股股票A（020901）位居第十大流通股东，持股155.19万股，为新进股东。

东方证券指出，随着全球农化去库周期逐渐进入尾声，销量提升及减值损失收窄推动二季度业绩同比增长，二季度公司实现归母净利润0.97亿，同比增长35.24%。恒宁基地开工率提升带来持续减亏，未来有望带来正贡献。考虑农药行业景气磨底，下调盈利预测，预测25 - 27年公司EPS为0.95、1.35和1.79元，按照可比公司25年22倍市盈率，给予目标价20.90元并维持买入评级。
光大证券指出，25Q1公司归母净利润同环比改善，公司原药发展战略步伐稳健，持续深化制剂、原药和中间体一体化战略。公司制剂和原药产品种类丰富、结构完善，还积极布局海外市场。下调公司25 - 26年的盈利预测，新增27年的盈利预测，预计25 - 27年公司归母净利润分别为3.96（下调28.6%）/5.03（下调30.7%）/5.43亿元，维持“增持”评级。

图：海利尔营收及增速

图：海利尔净利润及增速

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