来源：新浪证券-红岸工作室
万东医疗成立于1997年5月12日，于1997年5月19日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为北京市。它是国产医学影像领域头部企业之一，专注于影像类医疗器械业务，产品结构向中高端突破，海外业务潜力大。
万东医疗从事影像类医疗器械的研发、制造、销售及影像诊断服务，所属申万行业为医药生物 - 医疗器械 - 医疗设备，所属概念板块包括医疗器械、智慧医疗、互联医疗核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第15，净利润第38
2025年三季度，万东医疗实现营业收入11.89亿元，在行业42家公司中排名第15，远低于行业第一名迈瑞医疗的258.34亿元和第二名联影医疗的88.59亿元，低于行业平均的19.68亿元，高于行业中位数5.61亿元。主营业务构成中，医疗器械销售业务7.65亿元，占比90.72%；医疗服务及其他4770.88万元，占比5.66%；其他(补充)3053.14万元，占比3.62%。当期净利润为 - 2754.65万元，行业排名第38，与行业第一名迈瑞医疗的78.14亿元和第二名鱼跃医疗的14.66亿元差距巨大，低于行业平均的3.19亿元和行业中位数6869万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度万东医疗资产负债率为15.88%，较去年同期的9.08%有所上升，但低于行业平均的27.21%，表明公司偿债能力较强。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为32.62%，较去年同期的38.33%有所下降，且低于行业平均的48.67%，盈利能力有待提升。
总裁宋金松薪酬191.63万元，同比增加181.25万元
万东医疗控股股东为美的集团股份有限公司，实际控制人为何享健。董事长马赤兵，硕士，曾任美的集团微清事业部总裁等职，现任美的集团美的医疗业务板块负责人、公司董事。总裁宋金松，医学博士，曾任GE大中华区磁共振部总经理等职，2024年薪酬191.63万，较2023年的10.38万增加了181.25万元。
A股股东户数较上期增加1.23%
截至2025年9月30日，万东医疗A股股东户数为2.72万，较上期增加1.23%；户均持有流通A股数量为2.59万，较上期减少1.22%。十大流通股东中，华宝中证医疗ETF（512170）位居第三大流通股东，持股1191.98万股，相比上期减少209.86万股；香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股703.49万股，相比上期增加253.64万股；南方中证1000ETF（512100）位居第十大流通股东，持股386.19万股，相比上期减少3.19万股。
中信建投证券指出，万东医疗是国产医学影像领域头部企业之一，近年来产品矩阵逐渐丰富。短期来看，随着新一轮设备更新政策落地，公司DR等优势品类国内市场份额有望保持领先，叠加新产品放量以及海外市场高增长，全年收入有望实现20%或以上的增长。中长期来看，公司CT、MR、DSA等品类国内市占率有望稳步提升；海外市场成长潜力大；控股股东美的集团有望长期赋能。该机构预计公司2025 - 2027年营业收入分别为18.58亿元、23.25亿元、29.72亿元，分别同比增长22%、25%和28%，预计归母净利润分别为1.33亿元、2.19亿元、3.67亿元，同比增速分别为 - 16%、65%和68%，维持“买入”评级。同时提醒存在产品研发和创新不及预期、技术依赖与数据伦理挑战、国际拓展与资源分配矛盾、行业政策和地缘政治、部分产品核心部件依赖外购等风险。
图：万东医疗营收及增速
图：万东医疗净利润及增速
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