【11月3日华鑫点评珀莱雅：业绩有波动，双11表现优，首获“买入”评级】11月3日，华鑫指出，珀莱雅2025Q1 - Q3归母净利润10.26亿元，同比增3%；2025Q3归母净利润2.27亿元，同比减24%。淡季销售略承压，费投前置影响利润。公司加速国际化布局，去年起引入资深管理人才，核心团队搭建基本完成。2025年10月30日已向港交所递交H股上市申请，后续流程待关注。双11期间，主品牌珀莱雅领跑行业，截至10月21日零点，居天猫美妆双11现货4小时成交榜第一。新锐品牌OR定位升级，列天猫个护双11现货4小时成交榜第五。彩棠深耕中式美学，拓展多品类；原色波塔天猫首日GMV同比翻倍，开售5日超去年双十一全周期营收。整体看，公司深化大单品战略，完善产品矩阵，双十一远超预期，未来业绩有望向好。作为本土领先美妆集团，核心业务聚焦化妆品，品牌优势显著。华鑫首次覆盖珀莱雅，给予“买入”投资评级。

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