站在人性的角度，这十几年里3000点以下是大家公认的熊市，3500点以下大家质疑牛市的到来，4000点以上，大部分人开始觉得有牛市了，4500以上，大家都直到牛市来了，5000点以上，大家都忘记了股市还会下跌，6000点以上，没人会害怕熊市。当所有人质疑牛市的时候，往往才是最健康的阶段，等人人都信了，满街都是股神的时候才应该警惕。现在4000点“无人问津”也挺好，反倒给了人们更多的时间和空间，毕竟，最好的机会永远都属于在别人恐惧时保持冷静的人。
这次A股上4000点的氛围很奇怪，因为整个社会对此没什么热度。现在的情况都感觉不像是个牛市，卖菜的大妈不讨论，开车的司机沉默不语，外卖小哥还在偷偷抹眼泪。不少人自嘲：大盘都4000点了，我的账户怎么比3000点的时候还缩水了？
指数确实到了4000，但有些人亏得比3000点得时候还多，4000点仅仅成为了一个象征，大家看着自己血亏的账户都已经麻木了，整个市场除了科技板块，其余板块极其冷淡，持仓体感极差。造成这种局面的原因也很简单，第一，造成上涨的主线往往炒作的不是业绩而是概念。第二，上涨的个股都是机构抱团，散户参与的门槛很高。就像可控核聚变这个赛道，2022年刚提出的时候基本没人理睬，直到今年6月份，大部分人还将信将疑，结果到现在，这个赛道连低风险的PE都开始投资了，甚至出现机构抢份额。同样的事情，在机器人这个赛道也发生过，大家都在炒概念。
对比去年9月24日的924行情，虽然也有拉抬的嫌疑，但至少那一波是普涨的。经历过21-24年大跌的散户都回了血，哪怕没有第一时间进场，跟着第二波也能喝喝汤。而这一轮财富的效应都集中在了机构重仓的科技股上，而这些股票在指数的权重特别高，他们一上涨就自然的推动大盘疯狂上涨，结果就是散户眼巴巴的看着指数收复失地，自己的账户却纹丝不动甚至更惨，转型的阵痛全都让散户扛了。通信、有色、电子涨幅都在50%甚至100%以上，而散户持仓的中小盘题材却全都在原地趴窝。这些涨幅大的题材散户不是不喜欢，而是买不到，也买不起，科创板50万的门槛直接把9成的散户拦在了门外，茅台、宁德时代这些权重股动辄几百上千一股，散户买几手就要倾家荡产，风险太集中，少有人敢重仓。所以就造成了现在这魔幻的一幕，5天里至少3天有超过半数的个股在跌，更离谱的是，4000点突破的当天，券商板块竟然是拖后腿的。这也是本次4000点和历史上前两次上4000点相比估值水平更低，尤其是大盘的PB只有1.55，而2008年那次高达4.96。
不要以为机构就很舒服，他们现在大概也是骑虎难下。他们用真金白银把指数推到了4000点，等着散户和游资进来接盘，但尴尬的是没人来。于是形成了死循环，机构手中握着高价的筹码，想出货却找不到买家。不卖，担心情绪崩盘，随时回调。卖，又怕没人接盘，直接砸穿。从这个角度看，这轮牛市更像是机构的金融游戏，散户和游资只能干瞪眼。这也是这次上证重返4000点，A股却“无人问津”的原因了。因为没有多少散户参与其中，社会上自然就没有多少讨论的热度。要知道前两次牛市甚至去年924的时候，连村口的大爷大妈都是把股市上升到国际局势的级别进行讨论的，这才是散户深度参与其中的表现。这波牛市散户基本没有参与进来，机构们自己又成了骑虎难下的对象，手里持有大量高价的权重股和科创板却不敢卖，害怕自己大量卖出后没人承接进而把指数重新砸回地板。
但是从这个角度来看，“4000点才是全民牛市的起点”这个观点似乎又有一些道理。因为如今A股的脊梁早已不是当年的五朵金花，而是硬科技军团，A股的市值构成也早已不是银行地产独大，而是新能源、半导体、AI等新势力的天下。当下最大的问题还是资金量有些不足，但是随着美国那边美联储不断降息，我们的房地产调控逐渐完成，全球大放水的情况下，国民资产总是需要一个蓄水池的。突破4000点，或许不能成为投资A股的理由，但却是值得思考的一个重要技术点位。在A股30多年的历史中，上证只有7次突破4000点，都发生在2007年和2015年的牛市当中，这个点位承载着深远的历史意义，第一次突破后，2007年后续涨了50%，2015年涨了接近30%。
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