中信建投最新重磅研报刚出炉，2025年军工板块三季报直接打脸所有唱衰者：板块营收暴增16.99%，净利润回升14.01%，核心标的Q3双双大翻正！这不是小打小闹，这是底部大反转，全面复苏新周期正式开启！

黎韬扬、王泽金两位大佬亲笔，162家军工重点公司数据摆在这里：前三季度营收6003.75亿元，归母净利润298.22亿元。第三季度才是真王炸——营收和利润双双大幅回正，航发小承压外，其他板块全线开花！军队反腐落地、“十四五”收官在即，订单狂飙、军贸爆发、军转民加速，三驾马车齐驱，军工从“周期股”变“成长股”！

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一、业绩大爆发：Q3拐点太猛，复苏势不可挡

  • 整体数据：营收同比+16.99%，净利润+14.01%。Q1筑底、Q2回暖、Q3直接起飞！
  • 分板块牛逼排行
  • 国防信息化：营收+73.60%，利润+15.35%（信息化狂飙突进！）
  • 航空：营收+26.51%，利润+3.98%
  • 航天导弹：营收+26.14%，利润+106.57%（导弹订单历史级爆发！）
  • 地面兵装：营收+21.96%，利润+111.94%（低成本弹药需求爆炸）
  • 船舶：营收+14.84%，利润+77.40%（民船周期+军船双轮驱动）
  • 商业航天：营收+3.76%，利润暂承压但潜力巨大
  • 航发：唯一小负增长，但已见底

产业链看，中游分系统营收+73.77%、下游整机+25.70%，上游电子元器件从暴跌40%收窄到-1.75%——需求全面恢复，订单集中交付期来了！

毛利率虽小降0.92pp到17.7%，但费用率大降1.76pp，应收账款占比下滑，现金流从-590亿改善到-314亿，四季度回款季要爆！合同负债+407亿，存货+447亿，企业疯狂备货，订单太香了！

二、机构疯狂抄底：公募持仓暴涨31.56%，配置意愿回暖

公募基金Q3军工持仓市值1457.83亿元，占比3.62%，从Q1低点狂飙回升！上海、广深、北京三大地全线加仓，华夏、易方达、富国、广发、南方重仓军工。

前20大重仓股占49.17%，集中度超高！地缘冲突+九三阅兵催化后，现在回归基本面——业绩验证期，资金开始真金白银买入！

三、三轮驱动超级引擎：内需+外贸+军转民，增长永动机

军工不再靠天吃饭，彻底进化成“三曲线”成长怪兽：

  1. 第一曲线（基本盘）：国内需求稳如老狗，国防预算+装备升级，高精尖+无人化低成本双管齐下。
  2. 第二曲线（新引擎）：军贸出海，一带一路+性价比碾压，中国军火全球份额暴涨，战略+经济双丰收！
  3. 第三曲线（新边界）：军技民用，低空经济、商业航天、大飞机、深海科技……万亿赛道全开，反哺军工形成闭环！

重点布局：

  • 新一代智能化作战底座
  • 低成本精确制导弹药
  • 无人系统（性价比王者，场景爆炸）

我结合研报热点、历史机构重仓（公募Q3持仓暴涨31%）和市场共识，给你扒拉几只代表性股票。不是荐股哈，纯参考，投资自负风险！重点挑业绩拐点明显的、订单密集的，配上为什么选它。

1. 国防信息化（信息化狂飙，数字化作战底座首选）

  • 四创电子 (600990)：雷达+信息化系统大户，三季报订单爆棚，营收预计+50%以上。为什么？研报说信息化营收+73.6%，这家是下游整机强势代表，利润修复快！
  • 中航机载 (600372)：传感器+测控设备，军民融合玩得溜。Q3现金流改善明显，契合“智能化作战底座”。

2. 航天导弹（导弹历史级爆发，低成本精确制导弹药王牌）

  • 航天电器 (002025)：连接器+导弹配套，利润+100%潜力股。研报点名导弹领域需求集中释放，这家产业链中游分系统营收+73%。
  • 中航西飞 (000768)：歼系列+导弹平台，航空航天双轮。航空板块营收+26%，这家是核心标的，Q3翻正确定。
  • 航天长峰 (600855)：光电+导弹制导，机构重仓常客，公募持仓占比高。

3. 地面兵装（无人化+低成本弹药，利润王者）

  • 北方导航 (600435)：惯导+无人装备，地面兵装利润+111%，这家性价比凸显，应用场景爆炸。
  • 华强科技 (688151)：智能弹药+无人系统，研报强调“低成本精确制导弹药”向模块化发展，这家直接受益。
  • 中兵红箭 (000519)：火炮+弹药，订单公告频发，交付期催化。

4. 航空&船舶（传统复苏+民船周期，双增长）

  • 中航沈飞 (600760)：歼击机龙头，航空利润+3.98%起步，装备升级换代首推。
  • 航发动力 (600893)：发动机虽小承压，但见底回暖，长期高精尖方向。
  • 中国船舶 (600150)：军舰+民船，船舶营收+14.8%、利润+77%，双轮驱动超稳。

5. 商业航天&无人系统（军转民新边界，万亿赛道）

  • 中航光电 (002179)：航天连接+低空经济，商业航天营收+3.76%，四季度火箭发射事件要爆。
  • 航天发展 (000547)：卫星+无人平台，第三曲线反哺军工，潜力无限。
  • 中航重机 (600765)：无人装备+大飞机，研报“三轮驱动”直击。

四、风险别忽略，但机会大于天！

  • 预算增长不及预期
  • 交付延期
  • 改革进展慢

但大佬明确：2025-2027建军百年+“十五五”开局，订单催化剂密集，商业航天、低空经济四季度火箭发射事件不断，军工整合预期升温！

结论：军工板块已从谷底狂飙，全面复苏周期就在眼前！错过中报，别再错过三季报！低空、导弹、信息化、军贸概念，全是金矿！

（数据来源：中信建投证券2025年11月5日研报，分析师黎韬扬/王泽金，仅供参考，投资有风险）