先入场吃肉，后入场喝汤，钻进套里等凉凉。
所谓牛市就是击鼓传花，大家要做的就是不接最后一棒。
但顶部和底部一样是一个区间，只能追求模糊的准确。
不过这个模糊的准确是有迹可循的，例如新基发行量。
1
公募基金流传着这样一句话——基金好发不好做，好做不好发。
其中的原因是，当行情火热的时候，基民买入的热情非常高，经常会出现日光基，甚至是百亿"日光基"。
2020年，全年发行“日光基”129只，到了2021年更疯狂，共发行145只“日光基”，创下历史上发行“日光基”最多的一年，百亿“日光基”的数量超过了9只。
这个时候往往对应的是市场高位，或者市场的相对高位，只有足够的赚钱效应才能吸引基民踊跃参与，没有最高，只有更高。
或者说市场的每一次回调都可以被当作倒车接人，惯性上涨形成了肌肉记忆。
而当赚钱效应比较弱，或者市场持续下跌的时候，基民的资金大多还处于被套的状态，基民对风险是厌恶的。
相应的，权益基金不再是获取财富的工具，而变成销金窟，买的多赔得多，新基基本上都是无人问津。
这时候不是基金公司不发基金，而是发了没人买。
有些基金公司为了抢占市场低位，往往会自掏腰包发一些发起式基金，以求一鸣惊人。
因此从发起式基金的成立时间来看，全市场560只发起式基金中有接近一半都是在2021年-2024年这轮熊市中成立的。
犹豫成立时位置相对占优，有接近80%的基金收益都是正的，其中部分基金因为主线布局能力较强，翻倍基金的数量超过12只，第一名区间收益已经涨了2倍。
2
现在公募基金的发行数据再次回暖，而且今年以来基金的发行量已经是近三年的新高，市场是不是到顶了？
从数据上来看，现在市场的热度确实已经起来了，但情绪还没到极致。
今年以来公募基金的新基发行数量已经达到了1371只，超越2023和2024年，距离2022年只有一步之遥，甚至是按照当前的发行速度，超越2022年只是时间问题。
但距离2021年的历史峰值还有不小距离，从侧面说明，现在的行情还没达到醉生梦死的地步。
这里面我觉得主要的原因是公募基金在主动控制节奏。
参与过新基发行的基民应该会有发现，本次虽然基金发行数量在提升，但基金的平均募集规模却低的可怕——最近10年新低。
这里要给基金公司点个赞，他们不再盲目追求规模，而是在基金募集时就给基金设置募集上限。
例如鹏华启航量化、富国兴和、中欧价值领航等基金虽然都是日光基，但募集规模的上限最多也就定在了30亿。
百亿日光基可能一去不复返了。
基金公司的主动限制规模，还出现存量基金的限购上面。
这里面既有新晋百亿基金，也有绩优基金，基本上属于在热门赛道上给基民上了一把锁。
3
同时指数基金也承担了分流责任。
这几年，随着市场主动基金的超额收益减弱，指数基金以期更简便的操作，更低的费率，获得了基民的追捧。
至于了这几年虽然市场在不断的调整，但指数基金的份额却在不断的增加，当投资惯性形成，主动基金就不再是基民参与牛市的唯一选择。
同时指数基金（A股）没有规模限制，在市场风口的把握上更精准，同一赛道的指数基金数量也是有限的，这就造成了不需要发很多基金同样可以承载基民过火的热情。
也就是说目前虽然投资者的情绪依然很亢奋，但基民和基金公司都没有上头。
基民不想被套，不再无脑依赖基金经理，只是把基金作为投资工具。
基金公司也不想再承受一次口碑的下滑，只能在规模和收益之间找到一个平衡点。
4000点对于基金投资难度并不低，特别是科技行情泛滥的当下。
新基买小登，害怕去接盘。
买老登害怕不涨，被基民口诛笔伐。
长时间不建仓也会被嘲讽是跟不上节奏。
因此根据相对论来说，当大家都保持相对克制的时候，那表示牛市还没完全走完。
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