来源：新浪财经-鹰眼工作室

北京海兰信数据科技股份有限公司（简称“海兰信”）近日发布公告，就深圳证券交易所关于发行股份购买资产并募集配套资金的审核问询函进行回复，详细披露了标的资产的营业收入季节性特征、客户集中度合理性、毛利率波动及资产减值风险等核心问题。公告显示，标的公司2024年前五大客户收入占比达55.06%，客户集中度较高主要系行业特性所致，与可比公司水平一致；同时，标的资产营收存在显著季节性，第四季度收入占比超五成。

营收季节性特征显著 第四季度收入占比超五成

公告披露，标的公司主营业务收入呈现明显的季节性特征，2023年及2024年第四季度收入占比分别为39.55%和55.43%。主要原因系下游客户以政府、国央企及事业单位为主，其采购流程通常为上半年立项审批、下半年招标实施，导致项目验收及收入确认集中于下半年，尤其四季度。以2024年为例，标的公司第四季度确认收入的3个单体项目金额均超1000万元，合计贡献显著收入增量。

期间费用方面，职工薪酬、差旅费等呈现四季度较高特征，主要受年终奖金计提及业务活动集中影响；毛利率则因项目结构差异无明显季节性规律，2024年第四季度毛利率39.40%低于全年水平，主要系大额低毛利项目集中确认所致。对比国睿科技、纳睿雷达等同行业公司，标的公司营收及费用季节性特征与行业惯例一致。

客户集中度符合行业惯例 前五大客户占比超五成

标的公司客户集中度较高，2023年及2024年前五大客户收入占比分别为44.14%和55.06%。回复函指出，这一现象主要源于行业客户结构（政府及国央企占比超75%）、单个项目金额较大及集中采购模式，具有合理性。从可比公司情况看，国睿科技、纳睿雷达同期前五大客户占比分别为65.84%、54.89%，标的公司客户集中度处于行业合理区间。

公告同时披露，标的公司与核心客户合作稳定，截至2025年9月末在手订单金额4.75亿元，可覆盖2025年预测收入的102.21%。报告期内新开拓客户135家，其中2024年新增53家，包括海南海事局、中海油信息科技等重要客户，显示其持续开发新客户能力。

毛利率波动受产品结构影响 资产减值风险可控

标的公司2023年及2024年综合毛利率分别为39.31%和44.10%，2025年一季度降至10.65%，主要因当期收入以雷达监测信息服务为主，该业务固定成本占比高，收入规模较小时毛利率承压。分产品看，对海监测雷达产品毛利率保持60%以上，雷达组网综合监测系统毛利率约42%，雷达监测信息服务毛利率约25%，均符合行业特点。

资产方面，截至2024年末标的公司存货及固定资产合计2.08亿元，占总资产38.22%。回复函提示，若未来业绩不及预期，资产减值可能对净利润产生影响。以2024年数据测算，若存货及固定资产减值10%，将导致净利润减少2075.95万元，降幅达93.40%。公司已制定加大研发投入、拓展海事及智慧渔港市场等应对措施，相关风险已充分披露。

同行业对比数据

公司名称 2024年前五大客户占比 2024年第四季度收入占比 2024年综合毛利率 标的公司 55.06% 55.43% 44.10% 国睿科技 65.84% 41.62% 36.07% 纳睿雷达 54.89% 60.55% 63.89% 四创电子 38.74% 31.89% 13.12%

中介机构核查意见显示，独立财务顾问及会计师认为，标的公司营业收入季节性、客户集中度等特征符合行业惯例，资产减值风险已采取有效应对措施，相关信息披露真实准确。本次交易完成后，标的公司将拓展上市公司在近海智慧监管领域的业务布局，与现有海洋信息技术业务形成协同效应。

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