距离港股上市只差最后临门一脚，四川新任首富的百利天恒，却突然紧急暂停。
百利天恒11月12日午间公告，公司已决定全球发售将会延迟，且将不会根据招股章程进行。这意味着其原计划11月17日港股挂牌上市的日程已搁置。
图片来源：公司公告
百利天恒表示，所有公开发售的申请款项将悉数退还，退款安排预计于11月17日（下周一）完成。公司与包销商相关的协议也不会生效。
百利天恒表示，延迟全球发售的决定并不影响公司的目前业务，且公司致力发展及扩充业务。同时，公司及其整体协调人正在审慎评估有关全球发售及上市的更新时间表。
值得注意的是，此前10月22日，百利天恒还曾公告称，公司已刊发H股聆讯后资料集，旨在向香港公众人士与合资格投资者提供相关信息。
近两个月来，创新药集体回调，港股创新药ETF回落超过13%。
百利天恒在A股的股价也伴随市场波动，9月其股价达到414.02元/股的上市以来最高点，此后有所回落，截至11月12日，360.85元/股的收盘价较上述高点下跌12.84%。
01
实控人财富飙涨，
1150亿身家问鼎四川首富
今年以来，创新药飙涨，百利天恒股价也水涨船高。事实上，自百利天恒科创板上市以来，其股价就持续上涨。截至2025年11月13日，百利天恒股价已经达到372元/股，相较于24.70元的发行价，暴涨14倍，目前总市值高达1535.9亿。
10月28日最新发布的《2025胡润百富榜》中，身为创新药龙头企业百利天恒掌舵者的朱义，以1150亿元的财富成功问鼎四川首富之位。
相较上年的510亿元，朱义的财富在短短一年时间里“狂飙”640亿元，财富规模翻了一倍还多。
但与公司股价飙涨、实控人身家极速膨胀相对的，是公司近期业绩的承压。
财报显示，公司2023年度、2024年度、2025半年度截至6月30日止，净利润分别为-7.80亿元、37.08亿元、-11.18亿元，同比变动幅度为-176.40%、575.02%、-123.96%。
10月26日，百利天恒披露2025年三季报，1~9月期间，实现营业收入20.66亿元，同比下降63.52%；净利润为-4.95亿元。在第三季度中，百利天恒经营业绩显著增长，单季营业收入达到18.95亿元，同比增长1625.08%；净利润6.23亿元，实现扭亏为盈，去年同期亏损超过6亿元。
对于这种"冰火两重天"的业绩表现，百利天恒在公告中表示，第三季度营收增长主要系公司与BMS合作顺利推进，全球II/III期关键注册临床试验IZABRIGHT-Breast01里程碑于2025年9月30日的达成，所触发合作协议项下第一笔2.5亿美元近期或有付款于本期确认收入所致。
02
未来三年存在48.1亿资金缺口
值得注意的是，尽管百利天恒通过与BMS的合作获得了大量资金，但公司的研发投入仍然巨大，资金需求持续增长。
2025年5月，百利天恒在科创板定增再融资项目中回复上交所问询时披露，公司未来三年的资金缺口为48.1亿元。
此外，第三季度，百利天恒经营活动产生的现金流量净额为-7.59亿元，创下上市以来的新低。
于此同时，百利天恒的收账压力也在激增。第三季度应收账款达18.58亿元，较上半年末的0.69亿元暴增20多倍。
为了应对资金需求，百利天恒积极开展多渠道融资，比如港股上市，以及科创板定增。
9月18日，百利天恒完成A股37.64亿元定增，发行价格317元/股，吸引了中欧基金、易方达等18家国内外机构参与。
如果加上9月末达成里程碑合作下首笔2.5亿美元款项，百利天恒2025年内已确定获得资金超55亿元。
而半年报显示，截至6月30日，公司15个临床阶段创新药项目累计投入已达33.96亿元，预计总投资规模将达43.53亿元。
值得注意的是，9月下旬，云南省医疗保障局向百利天恒子公司四川百利药业发出公开问询函，就其生产的马来酸依那普利口服溶液挂网价格高达558元提出质疑。据悉，该价格与同通用名不同剂型的片剂（单价8元左右）存在近70倍价差。
而在此之前的9月15日，上海阳光医药采购网发布通知，暂停包括该口服溶液在内的15个品规药品采购资格。
综合自：雷达财经、时代周报
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