人工智能这把火，从硅谷烧到华尔街，从实验室烧到股市，烧得所有人坐立不安。
科技巨头们动辄万亿的估值，初创企业天文数字的融资，都在讲述同一个故事：
这次不一样。
但历史总是用不同的台词，重复相同的剧本。
之前连线杂志；布莱恩·麦切特（Brian Merchant）没有停留在“AI有泡沫”这种陈词滥调上，他提出了一个更激进的观点：
“它可能是终极泡沫。……
一个终结所有泡沫的终极泡沫。”
马里兰大学的戈德法布和基尔希教授，在他们的经典著作《泡沫与崩溃》中构建了一个精准的泡沫诊断框架。
当《连线》杂志用这个框架为当前AI热潮做全面"CT扫描"时，结果显示：满分8分。
而英伟达靠着AI芯片市值突破两万亿，OpenAI用一次演示就能催生百亿市值公司，各路AI概念股如雨后春笋般涌现。
资本的狂热，让人想起2000年的互联网泡沫。
现在的AI投资，已经不是在找千里马，而是在找独角兽。
问题是，哪来这么多神话生物？"
当理性分析失效，资本就变成了赌局。
当前风险投资中的58%流向AI公司，投资者疯狂追捧那些把命运100%押在AI上的"纯粹标的"。
更可怕的是形成的闭环赌场：
英伟达投资OpenAI，OpenAI依赖英伟达芯片，OpenAI又绑定微软算力，微软再需要OpenAI模型......
这个自我循环的系统，正在制造史上最大的技术资本泡沫。
别的不说，大家想想国内前段时间的新能源电车吧。（活下来了谁）
未来的趋势我想并不复杂：
第一站：技术兑现不及预期
当前AI的能力被严重高估。
大语言模型的幻觉问题、推理能力的局限、应用场景的制约，都将随着时间暴露。
当市场发现AI不能立即改变一切时，失望情绪将开始蔓延。
第二站：商业模式的集体困境
绝大多数AI公司仍在烧钱度日。高昂的算力成本、惨烈的同质化竞争、迟迟不能盈利的现实，将击碎一个又一个美好故事。
第三站：资本撤离的连锁反应
当一级市场融资收紧，初创企业将成片倒下。
上市公司的AI业务若不能贡献真金白银，股价的崩塌只是时间问题。
第四站：幸存者的残酷洗牌
最终只会剩下少数几家真正掌握核心技术的公司。
那么见闻君讲了这么多，到底在想说什么，劝大家不要看好AI吗！
绝对不是；
一：当你把中外所有可对标的公司比较后发现又是一种现象（当然此次不方便详解）
二：真正的智者，不是在泡沫最大时追涨，而是在泡沫破裂后抄底。
领悟多少全靠个人了，没有人会把真正值钱的东西白送，见闻也不例外。
莫消极，莫积极，历史的车轮从不停歇：
AI是真实的技术革命，只是被过早、过度地透支了。
这就像19世纪的铁路革命：
最终改变了世界，但最初的投资人大多血本无归。
真正的赢家，是在泡沫破灭后，还能坚持到黎明的那些人。
AI泡沫的特别之处在于：它披着技术革命的外衣，让质疑者显得像阻挡历史的傻瓜。
历史不会简单重复，但总会押着相似的韵脚。
真正改变世界的技术，不需要靠泡沫来证明自己的价值。
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