今日A股三大指数再度低开低走，截至收盘，沪指跌0.81%，深证成指跌0.92%，创业板指跌1.16%。两市个股跌多涨少，下跌个股超4100只；两市全天成交1.93万亿元，较上一日放量成交153亿元，内资主力资金净流出993.9亿元；两市涨跌中位数为-1.17%。
盘面上，市场延续震荡调整，科技股反弹。AI应用概念大涨，阿里千问、电商、多模态等方向领涨，宣亚国际、元隆雅图等多股涨停；华为海思、鲲鹏、昇腾、鸿蒙等概念集体走强，榕基软件等涨停；半导体、光刻机概念冲高回落，大为股份等涨停；算力股局部活跃，华胜天成涨停；房地产板块探底回升，华夏幸福午后涨停；券商股一度冲高，美容护理、量子科技、海南等板块有所拉升。
跌幅方面，高位股上演跌停潮，东百集团、福建金森、三木集团等多股跌停；煤炭、钢铁板块领跌市场，云煤能源等跌停；锂电池、锂资源、电解液板块回调，石大胜华、丰元股份、天赐材料等多股跌停；化工板块跟随走低，振华股份等跌停；此前大涨的军工股亦飘绿，北方长龙跌超10%；港口航运、光伏、零售、黄金、稀土、电力、核聚变等板块集体走弱。

消息面上，1、AI行业迎密集利好：阿里千问APP公测首日即遭遇流量洪峰、巴菲特首次建仓谷歌、华为将发布AI领域突破性技术；2、继合富中国之后，两大妖股平潭发展、海峡创新停牌核查；3、中芯国际产线供不应求；4、美股、黄金、加密货币齐跌，亚太市场全线重挫。

1、今日A股三大指数低开低走，但和海外一比已经算不错了，昨晚美股跌得也不少，而日韩今天更凶残，都暴跌了3个多点，特别是日经就像泄洪一下往下砸。 全球股市整体下跌的直接导火索是，美联储继续放鹰，昨晚是副主席杰斐逊，说目前已经接近中性利率了，接下来降息需要谨慎。全球股市继续做“降息暂缓”的交易，黄金也继续回调。

但是随着市场对“降息暂缓”的定价越深入，后面预期反转的力度就会越猛。而且潜在反转的节点已经很近了。本周四晚上，美国终于要公布9月非农数据，之前因为停摆一直拖着没发。12月美联储到底能不能降息，这会是一份关键的参考数据，也会是市场一个潜在的预期反转点。

2、今天AI科技产业链相对比较亮眼，特别是半导体芯片，盘中逆势涨了2个多点，虽然后来也随市场有些回落，但整体表现依然是比较强的。消息面上本周三晚上出炉的英伟达财报，特别是后续业绩指引部分，对全球AI科技产业景气度的预期，会有比较大的影响。今天A股的AI科技产业链提前上涨，估计多少也和这有点关系。

最近一段时间整个AI科技持续回调，一方面是国内资金临近年底的保守高低切操作，另一方面也跟海外AI叙事的质疑有关，但这次英伟达的财报倘若给力，会在很大程度上消解掉这块疑虑。另一个是国产AI芯片的景气在提升。比如业内讨论比较多的国产AI芯片密集推出芯片、国产手机芯片实现突破、千问大模型C端产品发布，以及存储芯片DRAM价格疯涨等。

3、特别是存储这块的供需变化，引发机构对相关企业明年业绩的定价重估。比如主流的存储芯片DDR4，现货价格比3月份涨了超过10倍，比上个月也涨了1.5倍。这意味着生产存储芯片的公司赚钱能力暴增，很显然这个行业的估值定价参数也变了。而且这些企业赚了钱下一步会干什么？自然是扩大生产、建新工厂。

接着就是需求一层层传导到设备、零部件、材料、芯片设计、代工生产、封装测试整个产业链。正好最近半导体芯片板块有一波明显回调，资金介入的心理压力小了很多。当然考虑到年底市场的复杂性，资金博弈还是会很激烈，英伟达的财报到底怎么样也有不确定性，所以目前介入的话，还是要稍微控制下仓位。

4、总的来讲今天A股市场持续震荡调整，主要是年底了机构们无心恋战，这个位置只要不出大问题就行，重要指数有汪汪队守着，应该不会有太大的问题，最多也就是题材相互轮动，投资者账户慢慢阴跌。但是总的来说，年底前回调越多，明年就会越好做。

从11月的第一个交易日开始，我就在和大家强调一件事即年底市场的复杂性。这里面包括公募基金的年底调仓保收益、高低切动力、年底资金博弈加剧、板块轮动加快，乃至对今年四季度的反馈等等。所以临近年底，稍微强化下持仓的防御力，还是非常有必要的。

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