11月19日收盘，纯碱主力合约大跌3.11%，收于1182.00元/吨。消息面上，新产能持续投产背景下，行业长期供应过剩格局未改。11月13日纯碱企业库存录得170.73万吨，较上一交易日增加0.11万吨，库存压力依然较大。沙河地区煤改气装置停产导致浮法玻璃产量小幅下降，对纯碱需求形成利空。轻碱方面，虽然碳酸锂等新能源领域需求稳定上行，合成洗涤剂等传统需求环比走强，但同比较弱，整体需求较为平稳。在基本面整体供大于求下，纯碱持续驱动不足。

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【机构观点】

国投期货：纯碱轻碱长期供需过剩格局显现。成本端下移，纯碱下行。轻碱走势尚可，行业库存环比回落。氨碱和联碱小幅亏损，重庆湘渝降负运行，产量环比下滑。光伏玻璃点火和冷修并存，整体产能波动不大;近日浮法冷修一条产线，重碱刚需收缩。关注成本端驱动，短期或跟随波动，长期依然呈现供需过剩格局。

正信期货：供给端：短期纯碱企业装置大稳小动，总体产量延续相对高位;碱厂待发订单多接至月底附近，执行前期订单发货为主，短期局部库存下降但库存绝对量仍偏高。

需求端：纯碱下游需求波动不大，低价补库居多，整体按需为主，近期轻碱价格上调，订单小幅提升，但重碱下游整体现状偏弱，短期浮法玻璃及光伏玻璃在产产能变化不大，整体刚需消费波动小。沙河价格延续下行趋势，市场低价成交为主;华东企业为缓解出货压力，部分以价换量刺激出货，下游多数维持刚需;华中价格暂稳运行，参与者对后市信心不佳;华南价格暂稳，市场成交一般。

策略：纯碱产量及库存延续高位，部分轻碱下游需求及成本端支撑有改善，但在基本面整体供大于求下，纯碱持续驱动不足，整体仍是以逢反弹卖保为主。