铭 溪⭐心 语
寒蝉凄切之后
必有春雷惊蛰
先是纳斯达克跌了2.15%，“AI总教头”英伟达直接跌了3.15%。
今天隔壁日经跌了2.4%，韩国更是惨，跌了快4%。咱们大A股，也没能独善其身。
乍一看，这简直就是一场全球共振的“比惨大会”。
但是，如果你透过这些数字，会发现事情并没有你想的那么简单。甚至可以说，这里面藏着一个巨大的“机会置换”逻辑。
这不是简单的“跟跌”，而是一场中美金融周期错位下的“价值重塑”。
很多人觉得美股跌，A股就得跌。这是惯性思维，而且逻辑不对。
美股为什么跌？是因为英伟达的技术不行了吗？是因为AI是伪命题吗？
显然不是。
美股跌的根本原因只有一个字：贵。
英伟达树大招风，又遭到美联储鹰派“质疑”。这点风吹草动，“看戏”的人都觉得他要掉下来，想赶紧撤梯子。
另外，美股现在是在高位“还债”。还什么债？还的是过去两年AI狂潮透支的未来预期。
那些华尔街的精英们比谁都精，赚得盆满钵满了，现在是在找理由兑现利润，落袋为安。
而咱们A股呢？咱们是在“坑底”爬坡。
这就好比两个爬山的人。一个人已经在珠峰顶上了，缺氧、腿抖，随时可能滑下来；
另一个人还在山脚下的营地里整理装备，刚准备往上冲。
你说，山顶那个摔一跤，会影响山脚下这个往上爬的决心吗？可能会吓一跳，但绝对不会改变向上爬的大趋势。
这就是中美周期的错位。
还有一个关键点，美联储降息的预期虽然在那儿吊着，但资金也是要吃饭的，它们会从“高危区”流向“安全区”。
哪里是安全区？
放眼全球，咱们A股虽然这些年大家受了不少委屈，但论估值、论位置，那就是妥妥的“价格洼地”。
水往低处流，这是物理铁律，也是资本铁律。
所以，外围的资金挤泡沫，挤出来的水，迟早得流到咱们这块干涸的田地里来。
聊完宏观，咱们来看看今天的盘面细节。
今天A股最让大家心慌的一个点，其实不是跌，而是放量下跌。
很多技术派的散户一看到“放量阴线”，立马就把教科书搬出来了：“放量下跌，主力出逃，赶紧跑！”
但我得给你泼一盆冷水（清醒的那种）：在底部或者腰部的放量下跌，和高位的放量下跌，完全是两码事！
如果是大盘在6000点，突然放量大跌，那我肯定让你赶紧清仓，因为那是主力把筹码倒给散户，那叫“派发”。
但现在咱们在哪？快10年了都在3000、4000点附近晃悠。在这个位置放量，那叫“换血”。
你们仔细琢磨一下这个逻辑：
今天这巨大的成交量，是谁卖出来的？
肯定是那些心态不稳的散户，或者是做短线的游资。他们看到昨晚美股大跌，吓破了胆，或者是之前的获利盘想落袋为安，所以不计成本地往外扔筹码。
但是，更有意思的问题来了：这一扔，居然有人全都接走了。
这就是关键！谁在接盘？
越是核心的品种，比如那些业绩硬邦邦的科技龙头，你越砸不动，稍微跌下去一点，立马就有资金把它捞起来。
你想想，散户都在跑，游资在割肉，这时候敢拿着大资金进场扫货的，能是傻子吗？
那是长线资金，是机构，是国家队，是那些真正看懂了“国运”的大资金。
所以，我的核心观点是：这次全球科技股的震荡，对A股而言，是一次上佳的“压力测试”和“筹码清洗”。
它不是行情的终结，往往是新一轮“慢牛”行情的入场券检票时刻。
这波下跌，大家最担心的就是英伟达大跌，会带崩A股的AI产业链。
这种观点，可能没搞懂中国科技产业现在的生存逻辑。
过去，我们是全球产业链的一环，大哥吃肉我们喝汤，大哥挨打我们也得跟着疼。
但现在呢？你看看美国对我们的态度：芯片法案、实体清单，层层加码。
A股的科技线，尤其是半导体、AI算力、光模块这些板块，现在的核心逻辑根本不是“跟着英伟达吃肉”，而是“国产替代的硬性逼空”。
你想想，不管英伟达股价是1000块还是500块，它肯卖给我们最顶级的H100、B200芯片吗？不肯
美国的封锁政策，会因为英伟达股价下跌就放松吗？不会。
所以，咱们国内的算力租赁、光模块、国产GPU，甚至是华为产业链（听说今天又推出了最新的AI技术），它们的生存土壤不是华尔街的脸色，而是国家的战略意志。
只要“卡脖子”的手还在，国产替代的逻辑就比金子还硬。
只要国家还需要发展新质生产力，还需要在AI时代不掉队，那么在这个领域的投入就不会停，政策的红利就不会断。
这就像两家人打擂台。对面那家的选手（英伟达）虽然强，但他崴了脚（股价跌），关咱们这家选手（国产替代）什么事？
咱们不仅不该慌，反而应该趁着他调整的时候，抓紧时间锻炼肌肉，抢占市场份额。
而且外围科技股的大跌，往往会加速资本从高估值的美股科技流出，去寻找新的故事。
而中国自主可控的科技故事，正是那个最吸引人的剧本。
最后，咱们得聊聊那只“看得见的手”。
这一点非常关键，也是咱们A股最大的特色。
大家有没有注意到最近监管层的表态？有一个词出现频率极高：“防止市场大起大落”。
以前我们总听到“防大落”，那是怕引发金融风险。现在多了一个“防大起”。这啥意思？
意思就是，“看得见的手”希望看到的是一头“慢牛”，一步一个脚印地往上走，让核心企业融资，让居民财富增值。
而不是像2015年那样，像疯牛一样冲上去，妖股横行，垃圾股满天飞，最后泡沫破裂，一地鸡毛。
那不符合“高质量发展”的要求。
所以，现在的调整，某种程度上，也是“看得见的手”乐意看到的“降温”。如果市场一直疯涨，把明年的涨幅透支了，那后面怎么办？
但是，请注意，“降温”不等于“入冬”。
既然说了要防“大落”，那下方的底线就是明确的。国家队手里的真金白银，各类政策工具箱，那都是随时准备干活的。
一直悬在半空，谁敢进场？只有蹲下去，才能跳得更高。
同 行 者 说
股市就像天气，有晴天就有暴雨。
美股那边的暴雨，淋湿了我们的衣服，但浇不灭咱们家里炉子里的火。
如果你因为今天的一根阴线就怀疑人生，那你可能还没看懂这场“科技自立”的金融棋局。
当下的调整，是修剪枝叶，为了主干更粗壮；
是深蹲蓄力，为了跳跃更长远。
“大雪压青松，青松挺且直。” 在这个位置，信心比黄金更重要。
洗尽铅华始见金，待浮筹散去，便是且听龙吟之时。
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费晓燕
金百临投资创始人，深耕资本市场25年
一轮全新的周期正在进行，
一轮意志的牛市正在进行。
在中国资产起飞的历史关口，
铭溪以“金百临财道”，
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