限制投屏、会员涨价、广告乱象，爱奇艺终于在用户的一次次抱怨中迎来了亏损。
11月18日，爱奇艺发布三季度报。毫无意外，是一份让人非常失望的业绩。
数据显示，2025年第三季度，爱奇艺营收66.8亿元，同比下滑8%，净亏损高达2.489亿元，而去年同期还盈利2.294亿元，这已经是爱奇艺连续第三个季度营收下滑了。
在中国这个市场，曾经优酷，爱奇艺，腾讯三家巨头长期占领视频平台的前三。
如今，爱奇艺终归是独自扛下了一切，面临会员不买单，广告金主不爱的困境。
吃相难看导致用户逃离
从三季度报来看，爱奇艺的四大业务板块——会员服务、在线广告、内容分发及其他收入，毫无亮点，而且全线下滑。
其中，会员服务作为营收支柱，同比下降4%。在线广告收入，同比下降7%。内容分发收入则大幅下滑21%，其他业务收入也下降20%。
而它家会员收入下滑的背后，是用户的逐渐逃离。
简单来说就是，非常不厚道。爱奇艺这两年因调整会员规则、缩减用户权益频发“背刺”争议。
像什么限制黄金VIP投屏清晰度到仅480P可用，从高清投屏需升级高价会员到2月续费会员仅享28天权益，再到推出弹幕广告专利。
用四个字来形容：“吃相非常难看”。
然后，这几年来，爱奇艺价格疯涨。自2020年以来，爱奇艺会员已经连续三年涨价。今年上半年，爱奇艺又涨了，黄金VIP连续包月会员价格上涨14%，连续包年会员费用上涨9%，普通月卡上涨20%。
更加致命的是，爱奇艺在涨价的同时，并没有提供相匹配的内容价值。
在2023年，还出了一部爆剧《狂飙》，但到后面就青黄不接了。
于是，在黑猫投诉平台上，爱奇艺把自己的投诉量搞到了长视频平台首位。
金主变心，海外突围难料
对于爱奇艺来说，他订阅制商业模式的核心是信任，所以，在用户信任流失的同时，爱奇艺的广告金主也在跑路。
比如：爱奇艺的大金主，伊利跟蒙牛就大规模缩减投放。
其他的广告主呢，就把目光投放到了更有效率的短视频平台。比如，抖音、小红书、甚至是B站，红果短剧。
当然，面对困局，爱奇艺也在多方寻求突围。
他的海外业务被视为第二增长曲线。2025年第三季度，爱奇艺国际版日均会员数创历史新高，会员收入同比增长超40%。
这点上倒是一个突破口，毕竟海外很多国家的传播途径不比国内畅通。
但说实话，对于爱奇艺来说依然是生死难料。
如果还是抱着这种乱象，海外用户一样会跑光。而且，就现在这长剧市场的影响力，很难撑得起，用户长期购买会员。
就拿爱奇艺的同行腾讯视频来说，二季度，腾讯视频付费会员数为1亿多，同比跟环比都下滑了300万，这是非常明显的。
所以，是整个长视频都有点不行了，只不过，爱奇艺崩得有点快。
对于未来，爱奇艺说要寄托于AI。但问题在于，目前整个市场还没找到适合爱奇艺这种平台的AI规模变现方法。
这样的话，他的梦想也就想想而已。
现在，爱奇艺最重要的不是转型AI。而是要在用户信任、内容价值和商业变现之间找到平衡点。毕竟，大家都不会为了没有诚意和价值的产品买单的。
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