11月25日，郑棉主力2601合约报收于13645元/吨，涨90元/吨。
国际市场方面，宏观层面仍是近期市场关注重点，美联储12月降息预期反复，目前看，美联储12月降息概率回升至70%左右，但美元指数依旧坚挺，美棉价格重心小幅上移，等待新的指引。
郑棉延续反弹，郑棉纱强势上涨。基本面来看，全球棉花供需宽松，11月USDA报告调高美棉产量0.9百万包，调增中国产量1百万包，期末库存上调2.8百万包，随着棉花大量上市，供应压力逐步增加。
新疆地区消费淡季不淡，走货较为顺畅，大型厂成品纱库存约35天左右；内地纺企少量累库，但暂时无库存压力，库存维持在11-15天。
10月棉花工商业库存累库，需求进入淡季，供需或呈过剩局面。纺织纱线和坯布库存处于偏高水平，中美贸易关系虽然趋于好转，但对纺服出口的限制仍存，9-10月份，纺服出口连续两个月同比回落，预期出口短期不会有明显好转。叠加上方套保压力较大，棉价缺乏持续上行动能，但政策端存在利好预期，反内卷对于价格的支撑作用仍在，关注后续政策上的提振。
在供应总量偏高的状况下，新疆与内地的棉花库存结构以及发运成本需要关注。我们认为，当前郑棉仍是上有压力下有支撑的状态。压力来自于供应端，当前以及未来一段时间均是供应压力高峰期。支撑来自于成本、需求与预期，短期看不到跌破前低驱动，且随着时间推移，供应压力将逐渐缓解。整体来看，棉价反弹承压，或维持区间震荡。
来源 ： 光大期货、国都期货
编辑：中国纱线网，转载请注明出处
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