来源：新浪证券-红岸工作室

调研基本情况

福建万辰生物科技集团股份有限公司（以下简称“万辰生物”）于2025年11月25日至11月26日在公司会议室接待了特定对象调研。本次调研吸引了中邮证券、中金资管、国金基金、东方证券、华泰证券、招商证券、泰康基金、信达澳银、国海证券、中银基金、信达证券、招商基金、国泰基金、汇添富、安信基金、广发证券、海富通、宏利基金、长江证券、财通资管、永赢基金、方正证券等22家机构参与。公司投资者关系管理总监王颖洁负责接待并与机构代表就公司经营情况、门店策略、产品规划等核心议题展开交流。

调研核心内容解读

经营情况：前三季度稳健发展，下半年适当提速开店

万辰生物在调研中表示，2025年前三季度公司兼顾发展速度与质量，在平衡门店质量与数量的基础上坚持稳健发展路径，推动单店经营表现逐季改善，并于下半年适当提速开店节奏。公司依托以消费者需求为导向的量贩零食模式，通过深度整合供应链挖掘利润空间，协同上游供应商以更优质的产品和体验感更强的门店空间，满足消费者对品质与快乐消费的双重需求，致力于实现量效齐升与高质量发展。

门店改进：多维度优化构建良性运营闭环

针对门店改进方向，公司介绍称，2025年持续完善系统化协同运营策略：在深度整合供应链以奠定高质效、低成本、快速响应产品基础的前提下，重点推进六大举措：一是坚守食品安全红线，持续焕新商品力，通过常规零食品类迭代与爆款自有产品打造构筑核心竞争优势；二是尝试部分非食品类产品，进一步丰富消费场景；三是精耕细作会员体系，有效提升用户黏性与复购；四是持续加大品牌宣传，强化品牌影响力。上述举措形成从前端产品、中端会员到后端供应链的良性闭环，共同驱动前三季度门店业绩实现可持续增长。

客流表现：线下高效零售业态，夯实长期增长基础

公司表示，其运营模式属于线下高效零售业态，当前行业市场容量稳步扩张，整体发展态势向好。通过持续扎实的全链路运营，公司致力于与消费者构建日益坚实的信任纽带，并将其转化为稳定的到店客流量。2025年前三季度，公司始终朝着这一目标稳步推进，为业务长期增长奠定坚实基础。

自有产品规划：以需求为导向，构建柔性响应机制

在自有产品规划方面，万辰生物明确“以消费者需求为核心导向”的战略。公司指出，当前推出的天然水、果茶及无糖茶饮等产品，凭借精准的需求契合度与卓越的质价比，已有效满足目标客群核心诉求。未来自有品牌发展不会设定僵化的量化目标，而是构建敏捷、响应迅速的柔性机制，持续打造从“洞察需求”到“创造满足”的价值闭环。

商品周转与毛利率：平衡效率与利润，聚焦健康增长

谈及商品周转速度和毛利率的关系，公司强调行业核心模式建立在高效周转基础上，因此在货盘规划上以高效周转为核心。日常运营中，公司对仓库与门店库存管理水平提出更高要求，通过精细化库存控制与快速物流响应支撑周转效率。品类策略上追求动态均衡发展，不会单纯为短期毛利盲目引入高毛利但周转缓慢的商品，始终坚持以消费者需求和周转效率为核心，确保业务健康可持续增长。

组织架构：核心管理层稳定，持续引入优秀人才

关于组织架构，万辰生物表示零食业务核心管理层保持稳定，整体架构持续完善和增强，各核心业务板块均在积极引入各层级优秀人才，推动公司实现稳健高质发展。

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