蔚来2025年Q3财报近日披露：交付87071台（同比+40.8%）、营收217.9亿元（同比+16.7%），整车毛利率14.7%、综合毛利率13.9%均创近三年新高，更首次实现正向经营性现金流与自由现金流，现金储备达367亿元（环比+近百亿）。这份 “量价齐升+现金流健康” 的成绩单，为Q4冲刺埋下伏笔。

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同时，蔚来Q4直接公布 “营收指引327.58亿 - 340.39亿元” 的指引，为市场新势力车企营收指引第一。从行业趋势看，这份营收榜首目标更具合理性——今年前三季度纯电车型销量同比增长33%，30万以上高端纯电渗透率从12%升至18%，大三排 SUV 纯电车型连续两月销量第一，而蔚来凭借全新ES8、乐道 L90正在成为这一趋势的引领者。

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蔚来Q4将依靠全新ES8热销持续拉动整体毛利，冲击18%整车毛利率目标。当 “新势力第一” 的营收规模、行业趋势红利与高毛利车型放量形成共振，蔚来Q4盈利已箭在弦上。