中建系房企，相当猛。
在克而瑞的2025年1-10月房企权益销售排行榜中，有6家排进了百强，分别是：中海地产、一局旗下的中建智地、二局旗下的中建玖合、三局旗下的中建壹品、五局旗下的中建信和、八局旗下的中建东孚。合计权益销售：
2513.6亿。
在百强房企中占比12.5%。
毫无意外，中建系房企在地产领域的实力相当强悍，不过最近，一家中建系“隐形新贵”浮出水面：
中国建筑国际。
中国建筑国际隶属于中海集团，在架构上与中建系房企平级。虽然内地市场上很少听到中国建筑国际的声音，但它的实力相当强悍：
今年上半年实现净利润54.35亿、净利润率9.3%。
图源中国建筑2025年中报
如何看待这两个数字的含金量？
其一、54.35亿的净利润，在中国建筑中大致占比10%；
其二、9.3%的净利润率，在中国建筑的主要子公司中仅次于中海地产，远将中建八大局甩在身后。
不过让人意外的是，在经历了上半年的高光之后，中国建筑国际在3季度出现业绩放缓：前3季度营收、溢利同比增速分别为-4%、0.2%。
艳姐注意到，在业绩放缓的同时，中国建筑国际还在“疯狂”拿地，最近2个月，中国建筑国际在广州、苏州、南京等地至少花了40亿拿了7宗地。
今天，艳姐也很想和大家聊聊中国建筑国际这家超级央企，也欢迎大家在文末留言，发表您的看法。
01
业绩放缓，“疯狂”拿地？
艳姐在前面提到，中国建筑国际上半年的利润表现的含金量相当高。
作为中国建筑国际在内地的业务平台，中建国际投资起到了功不可没的作用。
公开信息显示，上半年，中建国际投资分别实现营收、归母净利润230.12亿、28.18亿，在中国建筑国际占比分别是41%、53.6%。
也就是说，主攻内地市场的中建国际投资，撑起了中国建筑国际的“半壁江山”。
不过进入3季度，中国建筑国际业绩有所放缓，前3季度的营收、溢利分别为803.86亿、119.23亿，增速分别为-4%、0.2%。
稳定业绩的重任，自然落到了中建国际投资的身上。
艳姐就注意到中建国际投资的一个明显动作：
“疯狂”拿地。
11月19日，中建国际投资以3.47亿底价摘得台州玉环市1宗定销房地块，楼面价4352元/㎡；
11月14日，分别以总价4.01亿、5.58亿竞得广州市白云区2宗安置房用地，虽然是安置房用地，但溢价率分别达到了37.83%、28.86%，也创下了今年广州安置房用地溢价率的阶段性新高；
11月12日，以总价11.93亿、楼面价6000元/㎡的底价竞得苏州市相城区一宗商住用地；
10月27日，以总价2.17亿、楼面价3062元/㎡的底价竞得温州市鹿城区一宗商住用地；
10月10日，以总价6.44亿、楼面价6617元/㎡、溢价率16%竞得广州市白云区1宗安置房用地；
9月24日，以总价7.2亿、楼面价12097元/㎡的底价竞得南京市雨花台区1宗住宅地块。
仅仅2个月的时间，中建国际投资至少花了40亿拿了7宗地，新增建面约66万㎡。
这样的投资节奏在当下的市场行情下相当“疯狂”，不过艳姐觉得背后的投资逻辑相当缜密：
其一，安置房地块约定回购价格锁定利润空间。像11月14日竞得的广州白云区2宗安置房地块，土地价格9.59亿，回购总价21.83亿，地块将有至少约12.24亿的预算空间用于工程建设及合理利润；
其二，商品房地块价格足够低。像9月24日竞得的南京雨花区宅地，楼面价仅12097元/㎡，目前板块内的尾盘越秀天萃均价2.2万~2.7万/㎡，12097元/㎡的地价，还是有赚头的。
02
强悍的业务护城河
行业深度调整，中建国际投资拿下的这几个“香饽饽”地块，其他房企也只有羡慕的份儿。
艳姐也不得不佩服中建国际投资的投拓能力。
所以，为何是中建国际投资？
艳姐觉得是母公司中国建筑国际的强悍的业务护城河。
中国建筑国际总部位于香港，隶属于中海集团，前身是成立于1979年的中国海外建筑工程有限公司，是中国建筑旗下唯一的港澳建筑业务平台。
早期的中国建筑国际，主要做港澳建筑安装业务，类似于中国建筑八大工程局，主战场主要在港澳地区。不过建筑安装回款周期相对较长，对现金流要求极高，港澳市场容量太小。后来中国建筑国际也逐渐从建筑施工转型资产运营服务商，并将业务拓展至内地。
目前中国建筑国际的业务主要有四大块：
基建投资和运营、建筑工程、装配式建造、幕墙工程。
建筑工程、装配式建造、幕墙工程比较好理解，主战场在港澳地区；基建投资和运营业务涉及保障房、收费公路等业务，主战场在内地。
在进入内地市场后，中国建筑国际练就了2个“独特武器”：
其一，深度介入GTR（政府定向回购）业务。
中国建筑国际于2010年左右以中建国际投资为平台开始拓展内地市场，早期在内地主要承接长周期的政府PPP业务，但在2019年左右转向短周期的GTR（政府定向回购）业务，像他们在广州、东莞、济南的诸多保障房业务大多是GTR模式。
广州白云区珑璟华庭（陶瓷城）安置房
像在广州，中建国际投资就是GTR领域的“头部玩家”，他们开发并于今年交付的广州白云区珑璟华庭（陶瓷城）安置房项目，还是广东首个保障房定购项目。这个项目也奠定了其在内地GTR领域的领先地位。
其二，科技赋能。
中国建筑国际研发的混凝土MiC、钢结构MiC（模块化集成建筑）技术，基于BIM技术实现设计与生产无缝衔接，让盖房子就像搭建乐高积木一样简单高效，工期较传统方式缩短60%，废弃物减少75%。
一方面通过自有投资缓解地方政府安居工程的资金压力，一方面通过科技赋能在保证工程品质的前提下缩短建造工期，并获得建筑面积奖励。这两个动作下来，中国建筑国际和中建国际投资也成为了地方政府的座上宾。
这套GTR+科技的模式，也成为了中国建筑国际和中建国际投资独特的业务护城河。
更为关键的是，这套模式也助力中国建筑国际跻身中建系的“隐形新贵”：
2019年~2024年，中国建筑国际的营收、归母净利润分别从552亿、48.49亿增长到1066亿、86.69亿，年均符合增长率分别为14%、12%；经营性现金流连续3年为正。
这种依托中国建筑的“错位竞争”，也让中国建筑国际在目前建筑、地产行业深度调整的背景下，依然能做到大赚特赚。
03
中国建筑国际的高管天团
如果说仅靠GTR+科技的打法就能干到中建系的“隐形新贵”，或许有些夸张，毕竟对于中建体系内实力同样强悍的八大工程局来说太简单，也太容易被复制。
更核心的因素，艳姐觉得是“人”，这背后是中国建筑国际的高管天团：
董事会主席张海鹏
张海鹏是中国建筑的“老人”，毕业后就加入中国建筑，是中国建筑国际“少壮派”的典型代表。
张海鹏
公开信息显示，张海鹏出生于1977年，毕业于哈尔滨工业大学。2000年加入中国建筑，2002年被派到中国建筑国际任职；此后一直在中国建筑国际体系内任职，并于2017年出任中国建筑国际执行董事。
2018年，张海鹏出任中国建筑兴业集团董事局主席、中国建筑国际行政总裁。
2023年接任颜建国出任中国建筑国际董事局主席；2024年出任中海集团总经理、中国建筑国际董事局主席。
艳姐注意到，在中国建筑兴业任职的6年期间，张海鹏曾带领公司营收从37.18亿增长到78.53亿、归母净利润从1.6亿增长到5.3亿，年均复合增长率分别达到10%、34%，业绩相当亮眼。
行政总裁王晓光
王晓光同样是中国建筑的“老人”。
王晓光
公开信息显示，王晓光出生于1983年，本科毕业于同济大学，2005年加入中国建筑国际集团，此后一直在中国建筑国际体系内任职。
2015年，王晓光先后出任中建国际投资合肥公司总经理、中建国际投资助理总经理；
2019年，王晓光出任中建国际投资安徽公司董事长；
2020年，出任中国建筑国际副总裁；2023年接替张海鹏出任中国建筑国际行政总裁；2025年再次接替张海鹏兼任中国建筑兴业集团董事局主席。
当然，除了母公司的一二把手，中国建筑国际在内地的业务平台中建国际投资的高管团队的量级也相当高。
中建国际投资董事长兼总经理杨卫东
相对于张海鹏、王晓光两位“少壮派”，杨卫东进入中国建筑国际的时间要更早。
杨卫东
公开信息显示，杨卫东毕业于安徽建筑大学，于1999年加入中国建筑国际。此后，杨卫东先后担任中建国际投资副总经理、中国建筑国际助理总裁，中国建筑国际副总裁、中建国际投资总经理等职务。
2023年，杨卫东出任中国建筑国际高级副总裁，兼任中建国际投资董事长、总经理。
艳姐注意到，杨卫东曾亲自参与推动了中建国际投资在北京通州、山东济宁、湖南株洲等多地重点项目的落地。
此外，中建国际投资重量级分公司的高管也不可小觑：
中建国际投资副总经理、中建国际投资江苏公司董事长兼总经理孙树伟；
中建国际投资助理总经理、中建国际投资华北公司董事长兼总经理白建伟；
中建国际投资福建公司董事长兼总经理田丰；
中建国际投资浙江公司总经理张照云；
中建国际投资湖北公司董事长兼总经理王欣；
中建国际投资四川公司董事长殷大伟；
中建国际投资陕西公司总经理赵士平；
中建国际投资广东公司副总经理邵普法
艳姐也注意到，最近中国建筑国际和中建国际投资的高管还在密集拜访多地政府，拓展危旧房改造、城市更新、保障性安居工程等业务，推广MiC技术应用，而GTR+科技赋能的打法，未来或许将成为中国建筑国际业绩的重要突破口。
结语
实际上，中海集团对中国建筑国际和中建国际投资的考核非常严苛：
包括现金快速回流、有现金流支撑的利润等。
既然有考核，最终结果就是优质资源向强者倾斜，也会有更多的发展机会。
作为中建体系内的“隐形新贵“，中国建筑国际走出港澳业务舒适圈，加码内地保障房以及商品房业务布局，与中海地产专攻一二线中高端、中海宏洋专攻二三线刚需刚改形成了错位竞争的格局。
不过，3季度业绩增速放缓后，中国建筑国际未来又还能走多远？我们也拭目以待。
主编：张艳
责编：Eric
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