2025年，在中央金融工作会议“打造一流投行”的号角声中，国联证券与民生证券成为会后首单落地并一次性通过监管验收的券商整合案例，也为中国证券业探索并购重组、实现破局升级提供了重要范本。
站在新的发展起点，国联民生证券正围绕“大投资+大投行+大投研+大财富+大资管”五大业务版图，持续深化“区域深耕+产业绑定”的差异化发展战略。2025年，这家合并券商的主要任务是：以整合和深化业务“铸长板”为两大主线，推进治理体系、组织架构、业务体系、运营体系和文化理念全面融合，推动主要业务市场地位全面提升、核心竞争力大幅增强。
当前，其全业务条线整合快速推进至落地阶段。作为公司五大核心版图的关键一环，被置于战略高度的研究业务整合已经进入尾声，将推动投研业务规模化、一体化发展，实现 “1+1>2” 的协同效应。
整合完成的国联民生研究所，将以“产研联动、价值发掘”为核心定位，紧扣新质生产力主航道，打造“AI赋能+科技投研”特色品牌，全面践行金融“五篇大文章”的国家战略，并作为“投资+投行＋投研”飞轮效应的核心支撑，切实服务实体经济高质量发展。
金牌团队+全行业覆盖加深研究力“护城河”
据了解，在合并之前，国联证券和民生证券研究所都是在行业排名前列的头部机构。2023年，民生证券在分仓佣金前20强中独树一帜，成为唯一一家实现两位数同比增长的券商；国联证券研究所近年也凭借外部大手笔引援，团队实力有了明显的跃升。
此前，国联证券研究所分为总量、高端制造、消费、科技四大研究团队，具有深厚行业积累和丰富研究经验。民生证券研究院在人工智能、大宗商品、制造业等领域拥有行业领先的研究力量，充满创新活力和前沿视野。
双方团队此次强强结合，为崭新的研究所带来了更加全面、多元的研究视角和方法。
合并整合后，国联民生研究所将拥有超过30支研究团队，实现了全行业覆盖，同步拓展海外市场，快速响应全球客户业务需求。目前，国联民生研究业务分析师人数位列行业第七。
在业内看来，研究力是研究所的“净资产”，国联民生的目标是把这条“护城河”挖得又深又宽。国联民生证券的研究团队有全行业覆盖下的 “新财富级” 研究实力，每个赛道都标配顶尖团队，总量、周期、TMT、高端制造、消费等各大板块都有新财富团队加持，其中，TMT团队、消费团队分别由胡又文、管泉森这两位新财富“白金分析师”领衔。
AI赋能+科技投研打造行业“实力标杆”
目前，证券行业已步入从量增向质变的转型关键期。在券商牌照同质化竞争的背景下，行业竞争加剧，分析师资源与公募分仓佣金收入呈现出进一步向头部集中的趋势。
2024年公募基金费率改革推进后，券商分仓佣金整体市场规模有所缩水。在此背景下，国联民生证券却依靠扎实的研究实力，实现分仓佣金同比增长。2024年，公司实现分仓佣金4.63亿元，同比大幅增长347.73％，为行业前20强中唯一实现同比增长的券商。
从排名来看，2024年，国联民生证券的分仓佣金占整体市场规模的4.22％，历史首次跻身行业第5位，书写了行业新格局。而在合并前，2023年，民生证券分仓佣金排名第17位，国联证券排名第38位，由此来看，合并后的国联民生证券在分仓佣金上实现了排名的大幅度跃迁。
2024年，民生证券曾斩获新财富最佳分析师评选“最具潜力研究机构”“进步最快研究机构”；新浪财经金麒麟最佳分析师评选“最具特色研究机构”“新质生产力最佳研究机构”等奖项，已逐步形成了极具特色的专业研究机构品牌。
从合并落地到成果兑现，国联民生研究所仅用一年完成从“潜力股”到“实力标杆”的跨越。当行业还在寻找下一个增长曲线时，这条陡峭的347%上扬线已经说明：真正的超车者，永远在下一场研究革命之前出发。
在当前的行业大变局中，前瞻性的战略研究、全球化的资产配置研究、前沿新技术革命研究、产业链深度研究等方面的需求更加迫切。国联民生证券将持续寻求差异化发展方向：
一是以金融科技构建研究护城河，比如2025年国联民生证券全面深化人工智能平台Deepseek在研究业务中的融合应用，加速构建智能化研究体系。
二是持续加大对港股、美股的研究覆盖。11月，国联民生证券引进了“海外研究一姐”孔蓉，任研究所副总经理兼海外研究首席分析师，意在输出更多优质的国际化研究产品，拓宽海外渠道，放大国际声量。
三是积极打造产业研究平台，加大前瞻性、战略性研究布局。2023年成立业内首家人工智能研究院，并同时成立人工智能产业顾问委员会，凝聚产业智慧，助力国家人工智能战略；2024年成立业内首家人形机器人研究院，这是继人工智能研究院后又一大行业引领动作，此举将凝聚产业的智慧与力量，共同助力人形机器人产业高质量发展。
展望未来，国联民生研究所的目标是，成为国内领军机构。具体举措包括持续优化团队结构——外引顶尖、内育精英，激励与约束并举；同步升级研究评估体系，以高质量报告放大市场声量；并深耕监管与协会协同，稳步提升行业话语权。
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