风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：不在此山中
来源：雪球
你可能没去过赌场 ， 但电影总看过 。
赌场里金碧辉煌 ， 服务生端着免费的酒水 ， 老板笑脸相迎 。
为什么这么大方 ？ 因为他们心里有底 。
赌场里有个最简单的游戏叫轮盘赌 ， 美式轮盘有38个格子 ， 如果你押中一个数字 ， 赌场赔你35倍 。
哪怕不用计算器 ， 你也能算明白这笔账 ： 38分之一的赢面 ， 却只赔35倍 。
这就是赌场的 “ 数学优势 ” ， 或者是我们常说的 “ 正期望值 ” 。
这点优势看起来微不足道 ， 你运气好 ， 一把就能赢走几十万 ， 老板根本不在乎 。
为什么 ？ 因为有一个规律叫 “ 大数定律 ” 。
只要玩的人足够多 ， 玩的次数足够多 ， 那些偶然的运气就会被熨平 ， 最终的结果一定会收敛到那个数学优势上 。
赌场老板从不关心这一把是你赢还是我赢 ， 他只关心有没有足够多的人来玩 ， 只要转盘一直在转 ， 财富就会源源不断地从赌徒口袋里流向赌场 。
赌场赚的是概率的钱，是确定性的钱。
反观我们自己 ， 在股市里是怎么操作的 ？
听到一个消息 ， 觉得明天会涨 ， 买 ！ 看到价格突破了 ， 觉得要起飞 ， 追 ！
这其实就是在猜大小 。
短期市场的涨跌 ， 跟抛硬币没区别 ， 概率基本上是50%对50% 。
如果没有任何逻辑支撑 ， 只是凭感觉 、 听消息 ， 那你就是在玩一个长期期望值为负的游戏 。
因为还要扣除交易佣金和印花税 。
更要命的是 ， 赌徒不仅站在概率不利的一边 ， 还喜欢 “ 一把梭哈 ” 。
很多朋友喜欢问 ： “ 这只票能不能重仓 ？ ”
这在赌场老板看来 ， 简直是自杀行为 。
假设你有一个胜率60%的策略 ， 这已经很高了 。 但如果你每次都把所有本金押上去 ， 哪怕前几次都赢了 ， 只要中间出现一次失败 ， 你就可能血本无归 。
这是 “ 赌徒破产理论 ” ： 哪怕你的赢面比输面大 ， 只要你一直全押 ， 只要你的资金有限 ， 你最终破产的概率是100% 。
所以 ， 大部分时候 ， 我们亏钱不是因为不够聪明 ， 而是因为我们把自己放在了 “ 赌徒 ” 的位置上 ：
赌小概率事件 ， 赌短期运气 ， 并且毫无节制地下注 。
那么 ， 普通投资者怎么翻身做 “ 赌场老板 ” ？
其实不需要你有大量资金 ， 只要做到三点 。
第一，站在大概率的一边。
什么是股市里的大概率 ？
不是明天涨还是跌 ， 而是好公司长期会创新高 ， 是股市溢价的长期存在 ， 是市场周期的周而复始 。
沃顿商学院的西格尔教授统计了美股200年的数据 。
如果你持有股票1天 ， 赚钱的概率大概是50%多一点 ； 持有1年 ， 赚钱概率大概60-70% ； 但如果你持有20年 ， 赚钱的概率是100% 。
这就是大概率 。
我们要做的 ， 是建立一套经得起检验的投资策略 。
比如 ， 你买入低估值的指数基金 ， 或者以合适价格买入业绩稳定增长的股票 。
这就像赌场老板设置的那张轮盘赌桌 。
短期看 ， 你可能会亏 ， 可能会被套 ， 就像赌场也会偶尔被运气好的赌徒赢走钱 。
但只要你的逻辑是硬的 ， 估值是低的 ， 企业是赚钱的 ， 你就拥有了概率上的优势 。
这时候 ， 你就不再是赌明天涨跌的赌徒 ， 你是持有优质资产的庄家 。
第二，要让概率生效，必须长期留在牌桌上。
大数定律生效的前提 ， 是重复的次数足够多 。
赌场如果不长期营业 ， 它的数学优势就发挥不出来 。
对于投资者来说 ， 这个重复次数 ， 就是持有时间 。
很多朋友买了基金 ， 拿了两个月不涨 ， 或者跌了点 ， 就拿不住了 ， 割肉走人 。
这就好比赌场刚开几天 ， 老板发现输了钱 ， 就把店关了 。
是愚蠢的行为 。
只要确定你的策略是 “ 正期望 ” 的 ， 剩下的工作就是那是枯燥的等待 。
你要给概率时间 、 给复利时间 。
只要你在这个市场里长期生存 ， 只要策略没问题 ， 赚钱是必然的数学结果 ， 而不是偶然的运气赏赐 。
第三，学会控制仓位，搞“分散经营”。
赌场老板绝不会允许一个赌客一把下注的金额超过赌场的总资产 。
甚至 ， 每张桌子都有限红 ， 就是限制最大投注额 。
这是为了防止小概率的黑天鹅事件把赌场搞破产 。
但在股市里 ， 太多人喜欢满仓干 。
看好一只股票 ， 把房子首付都砸进去 ； 看中一个板块 ， 上杠杆也要冲 。
这不叫投资 ， 这叫送命 。
你要学赌场 ， 就要搞分散经营 。
有100万 ， 不要全买一只股票 。 你可以分摊到5只或更多不同行业的股票 ， 或者投宽基指数 。
任何一只股票都有暴雷的风险 ， 任何一个行业都有黑天鹅 。
分散投资 ， 就是让你的 “ 赌场 ” 多开几个房间 。
百家乐房间亏了 ， 德州扑克房间还能赚回来 ， 东方不亮西方亮 。
控制仓位 ， 永远不要让自己处于 “ 一旦输了就无法翻身 ” 的境地 。
如果你满仓一只股票跌了50% ， 你需要涨100%才能回本 。 这是极其艰难的 。
但如果你控制仓位 ， 做了分散 ， 回撤控制在20%以内 ， 你只需要涨25%就回来了 。
这就叫留得青山在 ， 不怕没柴烧 。
投资这行 ， 门槛很低 ， 谁都能开个户冲进来 。
但门槛低 ， 往往意味着成材率低 。
大多数人进来 ， 带着一夜暴富的梦想 ， 做的却是概率上的 “ 自杀式进攻 ” 。
不要去猜明天的K线是红是绿 ， 那个只有上帝知道 。
你要做的是 ，找出大概率赢的策略 ， 用分散的仓位下注 ， 然后用漫长的时间去等待 。
这听起来很无聊 ， 甚至有点枯燥 ， 一点都没有 “ 梭哈 ” 带来的快感 。
但真正的专业投资 ， 本来就是枯燥的 。
索罗斯说过 ： “ 如果投资让你觉得很娱乐 ， 那你大概率是赚不到钱的 ” ， 只有耐得住这份枯燥 ， 才能在那个喧嚣的市场里慢慢变富 。
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