2025年三季度
分红险保费增速超10%
新单保费增速，已超普通型
①分红账户投资“两连增”
三季度末重仓的市值576亿
②兼顾固定和浮动收益
分红账户投资行业“相对分散”
③长期持有拿分红
为浮动收益，交易相对频繁
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备战“开门红”
保险公司力推分红险
2025年9月末保费增速超10%
随着2025年逐渐接近尾声，保险人又开始忙碌起来，很多人都在为2026年“开门红”积极准备。
在产品方面，越来越多的公司，开始主推“分红险”，这背后主要有两方面因素助力。
一是，2025年9月，人身险产品预定利率非对称下调，分红险的预定利率为1.75%，与普通型产品2.0%的差距，缩减至0.25%。
二是，相比普通型产品，分红险还有浮动收益部分，近年来保险资金在资本市场积极布局，投资收益有所提升，新产品的分红实现率多数都能超100%。
因此，在预定利率和浮动收益的联合作用下，分红险产品的实际收益，与其他同类产品相比，相对优势有所凸显。
当前，在行业的大力推动下，分红险的发展明显提速，2025年三季度末，分红险的保费突破7000亿，同比增长超10%。
其中，分红险的新单增速，更是超过传统险...
不过，由于浮动收益的不确定性，也有越来越多的消费者，开始关注分红险的浮动收益，来自哪里？是否稳定？
今日，我们就一起来了解下，分红险的投资情况...
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分红账户重仓投资
三季度市值576亿，增长5%
如果，大家在保险业从业十年以上的话，自然记得上一波保险资金与投资的话题不断，就是2016年前后。
彼时，万能和分红账户，在保险公司的沪深市场投资金额中，占比也接近40%。
那段时间，万能险的投资关注度最高，也有其投资金额大，交易频繁的关系...
后续，随着4.025%年金险和3.5%增额终身寿险的热销，传统险的保费规模快速扩大，投资金额占比也快速上升。
因此，后续随着分红险的加速发展，在保费规模提升的同时，分红账户的投资金额，也势必持续增长。
虽然，各家保险公司不会公开分红险的资产配置情况，但是，我们还是能够从分红账户，在上市公司的投资数据，侧面了解一二。
2025年三季度末，25家寿险公司的分红账户，在沪深市场的投资金额为576亿，较年初增长5%。
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兼顾固定和浮动收益
分红账户投资行业相对分散
而且，相比传统账户，分红账户由于要兼顾“保底+浮动收益”，在资产配置上也有一些特点。
一是，分红账户要兼顾保底收益部分，也需要投资银行等高股息板块，但是，金额占比为30%，明显低于行业整体。
此前，我们分析保险公司在沪深市场的整体配置情况，其中，上市银行公司，是保险资金的重仓行业。
2025年三季度末，保险公司重仓的银行公司总市值已经超过3350亿，占比50%左右，详见《》。
这背后与传统险都是固定收益类产品，对类固收类的投资配置更高，而银行板块股息率高且分红稳定，有很大关系。
二是，分红账户的投资，因为还要考虑浮动收益部分，从行业选择上，还要考虑市值上涨交易带来的收益。
因此，从行业分布上看，相比十年前，在硬件、交通、电气、有色金属等行业，分红账户的投资规模有所增长。
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长期持有拿分红
为浮动收益，交易相对频繁
三是，对于分红险的固定收益部分，保险公司大多采用长股投的方式，以获取稳定的分红收入为主。
以人保寿险为例，对兴业银行的投资较早且长期持有，兴业银行的股息率一直稳定在5%左右。
这部分固定分红，对于分红险的固定收益，能够形成有效支撑。
四是，对于分红险的浮动收益部分，保险公司往往需要交易获得买卖价差收益，作为浮动收益的来源之一。
因此，相比传统险而言，分红账户的交易会更为频繁，这背后也与每年要兑现的分红收益，有一定关系。
从2025年的数据看，分红账户每个季度都要清仓50亿以上的投资，同时，还会新建仓金额金额在70亿以上，详见上图。
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紧抓投资机遇
分红账户的交易收益率理想
对于保险公司来讲，由于资金规模大，具备专业的投资团队，且拥有长期投资经验，在时机把握上，有一定优势。
因此，在分红账户的交易中，大多时候能获得理想收益。
以2025年当年的投资为例，一季度，平安、国寿等11家公司，对32家上市公司加大投资，季度末市值约20亿。
三季度末，这些公司大幅减持，由于赶上资本市场向好的机遇，假设全部清仓，预计收益率为10%，折算为年化收益率就会是20%。
此外，三季度当季，新华、国寿、太保、平安、泰康等公司，分红账户也加大对家电、半导体、以及设备等行业的投资。
其中，多数被投资公司属于经营稳健，盈利稳定，在三季度当季，公司的市值也有所上升，详见上图。
因此，大家可以看到，保险公司的分红账户的资产配置，相比传统型产品，因为要兼顾固定和浮动收益，配置更多元，交易更频繁，在公司的选择上，也侧重择时和长期稳健经营等考虑。
注：本文统计的分红账户，都是保险公司的大额资金，一般来讲，由于买入的份额较高，已经成为该公司前十大流通股股东。
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