11月29日，在上海财大举办的2025年度中国宏观经济论坛上，上海财大中国宏观经济研究中心发布的《2025中国宏观经济形势分析与预测年度报告》提出，我国宏观经济基础仍然坚韧，即家庭“有需求”，企业“有动力”，政府“有空间”。在“十五五”即将启航之际，中国经济可以通过体制机制创新和结构优化，重塑增长动力，实现从债务驱动向创新驱动的根本转变。
本次论坛主题为“‘十五五’启航——创新驱动穿越周期”。上海财经大学中国式现代化研究院副院长徐龙炳指出，当前全球经济深度调整、逆全球化思潮抬头、国际经贸规则不确定性增强，国内经济也正处于转型攻关期，传统要素驱动效应减弱，结构性矛盾与风险并存。面对国内外双重挑战，穿越周期不仅需要短期的宏观政策逆周期调节，更需要着眼长远，通过结构性改革与创新动能培育夯实高质量发展的根基。创新是破解周期约束的根本动力，新时代的创新是系统性创新，要加快实现高水平科技自立自强，推动人工智能、生物制造、低空经济等新兴产业发展。上海财经大学中国式现代化研究院和中国宏观经济研究中心将持续发挥智库作用，服务国家战略，贡献“上财智慧”。
《2025中国宏观经济形势分析与预测年度报告》分析，2025年前三季度中国国内生产总值累计同比增长5.2%，宏观经济继续稳中向好。在新旧动能转换过程中，还存在一些总需求不足的问题，比如制造业投资、基建投资和房地产投资增速均大幅回落。课题组认为，总需求不足是旧增长模式下积累的深层次矛盾不断暴露的结果，此前家庭、企业在经济高速扩张的过程中普遍依赖杠杆，在经济转向高质量增长后这一模式难以为继。但我国宏观经济的“三有”（即家庭有需求，企业有动力，政府有空间）构成了未来经济复苏与转型升级的内在逻辑链条。政策方面，短期应当采取稳健而灵活的政策组合，稳定家庭资产预期与消费信心。中长期唯有依靠创新方能跨越经济周期，达成经济的再平衡与再增长。
主旨演讲环节，上海财经大学滴水湖高级金融学院院长姚洋，兴业银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事鲁政委，上海交通大学安泰经济与管理学院特聘教授文一依次发言。
姚洋认为，“十五五”规划建议的重点任务清晰明确：一是做强制造业实体经济、构建现代化产业体系；二是推进原始创新，实现关键技术自立自强。理解这两点要从两大宏观框架分析：第一，2018年以来中国经济去杠杆、规范金融、压缩地方政府隐性债务，表面看是短期阵痛，实则为长期健康奠基——从依赖金融、地产的旧模式转向以制造业和技术创新为支撑的新增长结构，中国经济将进入以实体经济和原创科技为核心的新周期。第二，在全球战略格局中，中国需要构建自主可控、完整的大国产业体系，并在关键技术领域实现突破。这不仅有助于推动经济高质量发展，也为国家安全和战略目标提供了坚实保障。在这两大框架下，一是激发国内需求潜力。在房地产、基建和财政稳健的前提下，合理释放消费和投资，有助于支持经济持续增长。二是完善金融对创新的支持。在以银行为主的金融体系下，探索将资金安全高效地流向市场化PE、VC，推动原创技术和0-1创新。中国经济正迈入一个全新发展阶段：以制造业和自主创新为核心、以国家战略安全为底盘。未来五到十年将围绕这一主线不断重塑，开启新时代的高质量发展新周期。
鲁政委分析，“十五五”规划建议将建设现代化产业体系置于首位，科技创新是核心支撑，要完善新型举国体制，全链条推动关键核心技术攻关取得决定性突破。中国已初步摸索形成了从居民储蓄到权益融资支持创新的金融闭环。打通科技创新全链条的金融支持体系需要形成“早期投资—适时退出—再投入创新”的良性循环。在硬科技公司IPO成功进入资本市场后，ETF等产品承接，居民、社保基金及机构投资者参与投资，实现“储蓄—创新—回流”的循环，中央汇金和平准基金在此过程中降低波动率，能够提升投资者信心。这一金融支持创新的闭环在现实中已显现雏形，未来还需重点在三个关键环节强化：第一，进一步完善常态化稳市机制，以降低A股市场的波动率；第二，培育普通居民养成以ETF代替个股的投资习惯；第三，依托注册制改革，为具有“卡脖子”技术突破潜力的企业开辟IPO与并购的高效绿色通道。未来中国资本市场有望进入估值系统性提升的周期，使高储蓄真正转化为创新驱动力，为现代化产业体系建设和中国经济长期增长提供金融支持。
文一指出，自公元元年以来，全球生产力中心已经历两次关键性大转移。第一次始于文艺复兴，生产力从东方移向西方；第二次始于20世纪上半叶，生产力开始从西方重新向东方回流。这一进程至今仍在持续，而中国的崛起正是这场世纪性转移中最具历史分量的力量。中国要在新的全球格局中确立位置，必须构建自主知识体系，为世界提供中国经验、中国智慧，成为新的全球生产力中心的重要塑造者。
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