互联网是一个高速变化的行业！前几年的时候，美团还是中国本地生活服务领域里的绝对霸主！可随着今年阿里京东相继在互联网外卖领域里发力，美团第一次感受到了巨大的冲击力！在美团3季度财报发布后，王兴更是首次公开点评，希望终止互联网外卖的价格战！
11月28日，美团交出了一份令市场震惊的财报。2025年第三季度，美团经调整净亏损高达160亿元，而去年同期还盈利128亿元。更引人关注的是，其核心的本地商业板块经营利润从去年同期的盈利146亿元，转为亏损141亿元。
在财报电话会上，美团CEO王兴终于公开表态：“我们重申在过去两个季度阐明的立场，外卖价格战是低质低价的‘内卷式’竞争，我们坚决反对。”这番话被视为巨头们持续半年补贴大战后的首次明确“停战信号”。
持续的投入虽然带来亏损，但也为美团守住了基本盘。截至三季度，美团过去12个月的交易用户数突破8亿大关，APP的日活跃用户数同比增长超过20%。
然而，市场竞争格局已发生显著变化。根据易观分析数据，2025年第3季度，美团即时交易成交额占据47.1%的市场份额，淘宝的占比为42.3%，京东则占8.4%。
这一数据对比此前饿了么、美团在外卖市场“三七开”的格局，显示阿里通过激烈的补贴战成功抢夺了可观的市场份额。
随着财报季的到来，各大平台纷纷释放出收缩信号。
阿里首席财务官徐宏表示：“三季度是闪购业务投入高点，下个季度显著收缩。”京东则在三季度便悄然减少了外卖业务的环比投入。
王兴的表态最为坚决：“半年来的市场结果已经充分证明：外卖价格战没有为行业创造价值，不可持续。”-他同时透露，外卖业务的亏损在2025年三季度已经见底，“特别是双11促销之后，补贴力度确实有所下降。”
补贴退潮最直接的感受者，是一线的骑手们。
一位九月入职美团专送的骑手告诉记者，十一月，他工作12小时左右的日均单量由60单降到了50单。一位江苏地区的骑手则透露，他的收入在8月一度达到一万三千元左右的高峰，10月降到了9000元左右。
同时，商家端也感受到了明显变化。广东一家茶饮品牌的经营者王鑫（化名）告诉记者，相比夏天，近期他的店铺单量、收入下降20%左右。
本地生活服务确实是个万亿级别的黄金赛道，但美团在这个战场上的表现，却让资本市场用脚投票了。
几年前，美团凭借在外卖领域的绝对优势，市值一度突破1万亿港元，风光无限。可随着京东的“品质外卖”和阿里的“淘宝闪购”强势入局，美团的护城河正在被快速侵蚀。如今其市值已大幅缩水至6264亿港元，这个数字背后反映的是投资者信心的明显下滑。
市值蒸发近四成，这不是简单的市场波动，而是资本对美团长期竞争力的重新评估。三季度160亿元的巨额亏损和核心业务的由盈转亏，更让投资者担忧：在阿里、京东的夹击下，美团能否守住市场份额？持续的价格战是否会拖垮其盈利能力？
当巨头们开始收缩补贴，市场正在检验：离开了烧钱模式，美团能否找到新的增长引擎？这场价值重估，恰恰说明了资本市场对美团未来的担忧。
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