9月底的“炸山”舆情曾让始祖鸟深陷品牌信任危机，母公司亚玛芬体育股价接连下挫，市场普遍担忧其业绩会受重创。但11月18日亚玛芬体育披露的2025年第三季度财报，却用超预期的数据打破质疑，不仅营收利润双位数暴涨，股价也快速回弹，更藏着品牌矩阵迭代的关键信号。
财报数据显示，亚玛芬体育三季度营收突破17.6亿美元，折算人民币约125亿元，同比增幅达30%，远超市场此前预期。盈利能力更是实现跨越式提升，归母净利润同比激增156.45%，最终定格在1.43亿美元，人民币约10.17亿元，毛利率同步提升160个基点至56.8%，盈利质量持续优化。此前受始祖鸟“炸山”风波影响，亚玛芬体育股价一度连续大跌，而业绩利好释放后，投资者信心快速回流，11月18日美股股价先涨8.45%，19日收盘再涨4.2%，报收34.76美元/股，总市值攀升至192.77亿美元，基本追回风波前的市值水平，用市场表现印证了业绩硬实力。
作为亚玛芬体育的核心支柱，始祖鸟所在的“技术服装”板块成为业绩增长核心动力。三季度该板块营收达6.83亿美元，同比增长31%，增速较一季度23%、二季度28%稳步加快，较上年同期新增营收1.63亿美元，折算人民币约11.6亿元，增长势头持续强化。亚玛芬体育管理层在业绩会上明确提及，始祖鸟全区域、全渠道、全品类均实现正向增长，其中鞋类产品与女性产品线增速尤为亮眼，成为拉动板块营收的关键抓手。
从区域布局来看，中国与欧洲市场延续高增长态势，消费需求未现疲软迹象，尤其是中国市场的支撑作用愈发凸显；从零售逻辑拆解，始祖鸟零售额增长核心依赖客流量拉动，转化率、客单价及购买件数仅温和提升，降价幅度与上年同期持平，并未走上靠降价冲业绩的路径，侧面反映出品牌核心竞争力未受舆情冲击，用户消费意愿依旧坚挺。针对市场关心的“炸山”风波对四季度业绩的影响，管理层给出明确回应，称风波虽导致四季度初中国区销售短暂放缓，但随着气温下降，消费需求已逐步反弹，不会改变四季度业绩指引，彻底打消市场顾虑。
值得注意的是，中国市场已成为亚玛芬体育全球增长的核心引擎。三季度大中华区贡献营收4.62亿美元，营收占比提升至26.28%，同比增速高达47%，远超美洲地区18%、EMEA（欧洲、中东和非洲）地区23%的增速，无论是增长幅度还是贡献度，都稳居全球各区域前列，彰显出中国消费市场对高端户外品牌的强劲承接力，也成为亚玛芬体育业绩增长的重要底气。
更令人关注的是，亚玛芬体育已成功孵化出第二个“增长支柱”，彻底摆脱对始祖鸟的单一依赖。三季度公司“户外性能”板块营收达7.24亿美元，同比增长36%，不仅增速领先于技术服装板块，营收总额也首次实现超越，成为亚玛芬体育新的营收核心，而该板块的增长功臣，正是近两年引爆户外潮流圈的萨洛蒙。亚玛芬体育CFO直言，萨洛蒙鞋类业务的强势发力，为公司增长补上“第二条腿”，既优化了品牌组合的财务表现，也提升了长期价值创造能力。
创立于1947年的萨洛蒙，源自法国，早期聚焦滑雪领域，后续拓展品类并以鞋类产品为核心，发展历程中曾先后被阿迪达斯、亚玛芬体育收购，长期处于声量低迷状态，直到2019年安踏收购亚玛芬体育后，才迎来发展转折点，业绩增速逐步攀升。2025年二季度，萨洛蒙所在板块增速首次超越始祖鸟板块，三季度再进一步实现营收总额反超，完成从“小众品牌”到“顶流户外单品”的蜕变，复刻了始祖鸟的增长路径。
萨洛蒙的崛起，离不开安踏成熟运营经验的赋能。渠道端，萨洛蒙从传统批发模式向DTC（直接触达消费者）模式转型，既能精准管控产品价格，避免频繁打折损耗品牌价值，也能直接对接消费者、洞察需求变化；人群定位上，兼顾专业户外爱好者与泛专业群体，在保留核心专业基因的基础上，绑定户外生活方式概念，拓宽用户覆盖范围；产品端，融入时尚潮流元素，打破户外单品的场景局限，适配日常穿搭需求。萨洛蒙中国区负责人曾提及，DTC模式是业绩增长的重要支撑，而品牌同时通过组织橄榄球、飞盘、城市越野跑等泛户外活动拉新，并借助明星与KOL种草放大声量，进一步推动品牌破圈。叠加产品稀缺性营造，线下排队数小时抢购、线上吐槽“一鞋难求”成为常态，持续推高品牌热度，最终转化为营收增长动力。
从区域布局来看，萨洛蒙在亚洲市场需求激增，三季度净新增门店集中在中国、韩国、日本等亚洲国家，进一步巩固亚玛芬体育在亚太市场的优势地位，与始祖鸟形成区域互补，共同支撑公司整体业绩。凭借始祖鸟的稳定增长与萨洛蒙的强势突围，亚玛芬体育上调2025年全年业绩指引，预计全年营收增速将达到23%~24%，较此前预期的20%~21%进一步提升，展现出对后续发展的充足信心。
舆情风波未阻业绩前行，双品牌支撑格局成型，亚玛芬体育用三季度财报交出亮眼答卷。始祖鸟顶住争议实现增速升级，中国市场持续贡献增长动能，萨洛蒙的崛起则完善了品牌矩阵，降低单一品牌依赖风险。随着户外消费市场持续扩容，亚玛芬体育凭借成熟的品牌运营逻辑与清晰的增长路径，后续业绩表现值得期待，而其双品牌孵化经验，也为高端户外品牌赛道发展提供了参考样本。
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