比特币，情况不妙！|etf|交易|持有量

巨鲸增持放缓而散户兴趣激增，比特币面临“周期后期脆弱性”

据The Block报道，周一早间，比特币价格大幅跌破8.6万美元，与此同时，钱包行为发生变化，这表明大型持有者在小型散户钱包加速买入时放缓了增持步伐。分析人士警告称，这种模式往往预示着周期后期脆弱性加剧。链上数据显示，近期数周，长期持有者和大额钱包群体的增持速度明显放缓。相比之下，持有量不足1枚比特币的小额钱包则趁近期价格下跌加速买入。

BRN研究主管Timothy Misir表示，市场结构正处于微妙阶段，这种分化现象已然显现。他说道：“巨鲸放缓买入，而散户钱包却在增持，这是典型的周期后期模式，会加剧短期脆弱性。今早的抛售是典型的流动性和仓位调整事件，市场并未发出趋势转变的信号，而是发出了压力信号。”他还补充说，短期持有者在抛售中实现亏损激增，这表明市场出现“情绪重置”。交易所余额和稳定币流入情况表明，市场既有购买力，也存在潜在的卖方流动性。

现货比特币ETF 11月流出35亿美元，创2月以来最大月度流出

据SoSoValue数据显示，美国现货比特币ETF在11月录得35亿美元净流出，创下自今年2月以来最大月度负流量记录。自10月31日起，比特币ETF连续四周净流出，总计流出金额达43.4亿美元。然而，在美国感恩节前，11月最后三天转为净流入。

其中，BlackRock旗下IBIT作为净资产规模最大的比特币ETF，11月流出23.4亿美元，并在11月18日录得自成立以来最大单日流出，达5.23亿美元。LVRG总监Nick Ruck表示，此次流出主要反映机构在比特币创历史新高后进行获利了结以及年底投资组合调整，并非信心丧失。

此外，美国现货以太坊ETF11月净流出14.2亿美元，为历史最大月度流出。同期新推出的Solana、XRP等现货ETF持续录得净流入，其中XRP ETF累计流入6.66亿美元。Grayscale计划本周推出美国首个现货Chainlink ETF，进一步扩展加密产品阵容。

11月加密交易量跌至约1.6万亿美元，创6月以来新低

据The Block报道，11月加密现货交易总量降至1.59万亿美元，环比下滑26.7%，为6月以来最低。Binance成交量跌至5993亿美元，DEX总量也降至3978亿美元，Uniswap和PancakeSwap分别录得798亿和705亿美元。ETF净流出34.8亿美元，市场整体陷入低波动和低流动性状态。

HashKey通过港交所聆讯，拟在港上市打造合规数字资产生态

据港交所文件披露，HashKey Holdings Limited已成功通过上市聆讯，摩根大通、国泰海通及国泰君安国际担任联席保荐人。公司拟打造持牌数字资产生态平台，涵盖交易促成、链上服务及资产管理三大业务，截至2025年9月30日支持80种代币，平台资产超199亿港元。主要股东包括鲁伟鼎、GDZ International、HashKey Fintech III及普星能量（00090），机构股东涵盖高榕创投、Fidelity及美图等。

Telegram创始人：去中心化AI计算网络Cocoon正式上线

Telegram创始人Pavel Durov在其个人频道发文称，基于TON与Telegram生态的去中心化保密计算网络Cocoon已正式上线，用户的首批AI请求已通过Cocoon处理，实现100%隐私保护。GPU提供者已开始通过该网络赚取TON代币。Durov指出，Cocoon旨在解决传统AI计算供应商如亚马逊和微软带来的高成本与隐私问题。接下来数周将扩展GPU供给并引入更多开发者需求。

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