牛市就是巨大的泡沫！|a股|中国股市|华哥|泡沫|熊市|牛市|股价

之前给大家分析过数据，这一年来如果以中证全指的数据做衡量，你会发现大A整体上市公司的每股收益并没有提高太多，也就是基本面还没有非常明显的改善，但是同期市盈率数据拔高了50%，这也是最近一年来大家投资赚钱的根本原因：被资金推动了价格预期的上涨，而非企业质量。

这里面有没有泡沫？有！牛市就是一场巨大的泡沫，这是金融市场的本质。但是今天这篇文章要告诉你的是：泡沫不可怕，泡沫破裂才可怕。我们要思考的核心是如何积极参与泡沫，然后赚到巨大财富后全身而退。

为什么说牛市就是一场巨大的泡沫？因为牛市和泡沫共享同一个内核：资产价格将会在持续的乐观预期推动下，严重偏离其内在价值。

在牛市初期，股价上涨通常有基本面支撑，比如公司盈利改善了，但是随着赚钱效应的扩散，贪婪和FOMO（害怕错过）情绪成为主导，投资者不再关心公司值多少钱，而是相信总有更傻的人会以更高的价格从我手里买走。这个时候，价格就像被吹起的肥皂泡，远远脱离了价值的地心引力。

上涨的股价吸引新的买家，新的买家推动股价进一步上涨，这又证实并强化了大家的乐观情绪。这个循环会自我强化，直到泡沫膨胀到极限，这个过程会由最早的聪明的资金启动，跟风的资金涌入，最后是接盘的公众被吸引进来。

你可以回想一下2024年9月底和10月的上涨，多少人在去年国庆节期间争先恐后的排队开户冲进场投资，甚至不惜在10月8日开盘最高点买入，即使这些人从来都没有研究过什么是公司、什么是价值的零认知小白新手，而结果同样惨烈，那一波追高的被整整套住了一年后才解套。

一轮牛市往往诞生于货币宽松的环境，低廉的资金成本（低利率）使得大量的便宜的钱涌入市场，它们追逐有限的资产，从而推高价格。这本质上是一种资金推动型的繁荣。对于一个健康的牛市来说，适当的泡沫是价值的适度溢价，而巨大的泡沫是价值的极度透支，最终也必然迎来破灭。比如2007的牛市破灭和2015的牛市破灭。

清晰知道牛市的本质后，那么如何积极参与泡沫，并赚取巨大财富呢？参与泡沫游戏需要极高的纪律性，这并非一场单独的赌博，而是一场 “与大众共舞，但比大众早退场”的策略，包含一整套从参与到退出的流程设计：

第一个阶段，参与阶段：克服恐惧，拥抱趋势。客观承认泡沫的存在，不要试图在泡沫初期就理性地做空他，正如经济学家凯尔斯所说：市场持续非理性的时间，可能长到你破产。

在这个阶段里，选对核心赛道，泡沫不是普涨的，总有主线，找到那个时代最宏大、最令人兴奋的叙事，比如1999年的互联网、2007年的中国股市，2020年的新能源和2023年的人工智能，并投资其中的龙头公司或者指数基金，这能确保你在泡沫中抓住最有利的那一拨。

最后，分布投入，不要梭哈ALL-IN，泡沫随时可能破裂，采用分批买入的策略，确保自己无论市场上涨还是短期回调，都能保持主动。

第二个阶段，持有与退出阶段。克服贪婪，严格执行。这是最困难，也是最关键的一步。你必须在市场最狂热、你感觉最好的时候卖出。设定明确的卖出纪律并严格执行，通过我们之前教学大家的止盈方法，比如估值止盈法、目标止盈法、趋势跟踪法、情绪指标法等等。

接受不完美，你绝对不可能卖在最高点，试图卖在最高点，与试图买在最低点一样，是另一种贪婪，你的目标是吃掉鱼身，而不是连鱼头和鱼尾都一点不剩。

第三个阶段，离场阶段。保住利润，等待新生。卖出后，将利润转化为更稳健的资产，比如现金存款、货币基金、国债等，不要轻易再次投入已经过热的市场，每次泡沫破裂后，市场会经历漫长的熊市，这个时候你要做的就是学习、研究和等待，直到下一个周期的曙光出现。

总结一下，参与泡沫的精髓在于：在怀疑中参与，在乐观中持有，在狂热中退出。这需要你同时克服人性中的两个敌人：在开始时克服恐惧买入，在结束时克服贪婪卖出。通过制定并严格执行纪律，你就有很大概率享受泡沫带来的巨大收益的同时，又最大限度地控制风险，成为那个“吹泡泡 ”和“提前离场”的聪明玩家，而不是最后那个 “接盘”的受害者。

而对于当下行情来说，泡沫依然在演绎中，并没有破裂迹象，我会一方面保持耐心定投做全球多资产配置的，赚一部分较为稳健的收益，另一方面，耐心等待挤挤多余泡沫后的发车。

1、网传美联储主席鲍威尔将会宣布辞职，很多人都担心这件事情会影响美联储的独立性。我查了一下，这则消息是在X上发布的，据说到现在还没有官方媒体去跟进，大概率是假消息。毕竟，鲍师傅基本上每个月都会在X 上“辞职 ” 几次。

2、日本央行行长近期发出信号暗示本月晚些时候可能加息，日本国债收益率大幅上涨，随后带动其他国家的主权债券收益率也跟进，然后带动了美股市场为主的一轮下跌，今天的A股多少也受到外围的影响。

3、现货黄金昨日最高上升到4264美金/盎司，期货黄金最高抵达4297美金，黄金再次V回来了。这几天关于黄金最大的争吵，是一位财经大V说他在4500点的时候卖出了，这个经济学家是华哥曾非常看好的，但是我看了黄金半天都没有找到价格去到4500的黄金，你们找到了吗。。。

PS：

分享华哥跟投的的最新数据，上周涨跌：+1.59%，成立以来年化收益率：+17.89%，最大回撤：-6.65%。