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债市行情

截至昨日14点，债市多数品种出现回调，30年期国债上行至2.2%。国债期货午盘多数下跌，30年期主力合约跌0.44%，10年期主力合约跌0.06%。

信用债变化不大，7天期大行存单继续下行。

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资金面情况

央行连续两日净回笼，本周以来累计回收流动性超3700亿。盘中，资金面偏松，隔夜资金价格下破1.3%。

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债市点评及展望

不知不觉，已经来到了2025年的最后1个月。目前，即便经济基本面表现相对偏弱，但债市对此反应比较有限，主要掣肘在于资金层面的新规尚未明确，制约着债市的资金流入，市场缺乏明显的增量资金支持，较难出现趋势性上涨，更多发力点有望留待明年初逐步释放。不过，“弱现实”的逻辑未变，也为债市底部提供了坚实支撑。

展望后市，短期内债市或继续维持区间震荡格局，年内债市的波动更多由机构行为驱动并被放大。破局需等待政策信号进一步明朗，建议大家重点关注央行操作节奏、监管细则落地及明年货币宽松窗口的开启。

因此，我们仍维持观点不变：建议国内股债均衡配置，同时稳健资产端进行国别的分散。如果风险承受能力较高，可以尝试一些“固收+”基金或投顾组合。

投资有风险，入市需谨慎。