来源：市场投研资讯
（来源：国联策略研究）
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1.春季行情的阶段特征分析
2.春季行情中市场风格的表现对比
3.春季行情中市场应对思路推演
风险提示
1）全球地缘政治出现重大变化，导致全球市场风险偏好急剧变化。如果后续地缘政治风险加剧，国内风险偏好同样可能有所回落。
2）市场流动性超预期变化。当前市场流动性变动较大，如果短期流动性收缩，市场有阶段性调整的风险。
3）历史数据不代表未来。历史数据仅代表过往客观记录，过往表现与未来结果不存在必然关联。
文中报告选自国联民生证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
报告信息
报告标题：基于实操视角复盘春季行情——策略专题研究
发布时间：2025年12月2日
发布机构：国联民生证券研究所
作者：
分析师：包承超
执业证书编号：S0590523100005
邮箱：baochch@glms.com.cn
分析师：邓宇林
执业证书编号：S0590523100008
邮箱：yldeng@glms.com.cn
研究助理：龚嫣然
执业证书编号：S0590124060036
邮箱：gongyr@glms.com.cn
往期报告
评级说明及声明
投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；北交所以北证50指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。
股票评级：推荐：相对同期相关证券市场代表指数涨幅15%以上；谨慎推荐：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-5%~5%之间；回避：相对同期相关证券市场代表指数跌幅5%以上。
行业评级：推荐：相对同期相关证券市场代表指数涨幅5%以上；中性：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-5%~5%之间；回避：相对同期相关证券市场代表指数跌幅5%以上。
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