当一家公司背负近240亿债务，资产总额不足20亿，连年度营收都不足2亿时，多数人都会以为它该收缩战线、全力偿债。
但乐视网偏不按常理出牌，在退市五年后，再度抛出一份总额1.8亿的资本市场布局计划，瞬间点燃舆论。
一边是持续扩大的亏损和高筑的债台，一边是主动出击的资本运作，这家曾经的创业板明星企业，如今的操作究竟是绝境求生还是另辟蹊径？
资本市场从不缺话题，但乐视网总能凭借独特的处境制造新的讨论焦点，12月2日晚间，已退至股转系统交易的乐视网发布公告。
宣布拟用自有资金开展资本市场相关运作，累计投入本金总额不超过1.8亿，涉及北交所新股认购、特定标的配置以及国债逆回购等方向。
这已是其今年内第二次公布类似计划，上半年曾有过一笔5000万的同类布局。
单看这份计划或许并无不妥，但结合乐视网的财务现状，就难免让人瞠目，数据显示，截至2024年末，公司负债总额已攀升至237.63亿。
而同期资产总额仅为18.55亿，归属母公司的净资产更是低至-213.08亿，到了2025年前三季度，情况并未好转，营业收入1.15亿同比略有下滑。
净亏损却扩大至2.42亿，净资产进一步跌至-215.45亿，简单换算可知，其负债规模是当前总市值（12亿）的近20倍。
这样的财务基本面，却拿出1.8亿进行资本运作，难免引发外界对其不务正业的质疑，更值得关注的是，这家曾经由贾跃亭一手打造的视频帝国，如今早已与创始人切割。
乐视网在11月20日的公告中明确透露，近年来与贾跃亭本人已无直接的通讯或邮件联系，为何在如此艰难的处境下，它还要选择涉足资本市场？这背后或许藏着不为人知的求生逻辑。
面对外界的质疑，乐视网很快给出回应，称此次布局被市场误读，核心并非盲目涉足高风险领域，而是以稳健增值为核心目标。
这份回应也揭开了其1.8亿布局的真实结构，其中不低于1.5亿将用于北交所新股认购和国债逆回购，剩余3000万则投向特定标的，这样的结构划分，确实透露出明显的风险控制思路。
从行业常规逻辑来看，国债逆回购本身属于低风险甚至可视为无风险的理财方式，收益率通常高于银行活期存款，是企业闲置资金增值的常见选择，乐视网选择这一方向无可厚非。
而北交所新股认购被其视为大概率盈利的领域，数据显示2025年已上市的25家北交所新股中，若在上市首日卖出均可获得收益，这或许是其敢于投入大额资金的关键依据。
至于3000万的标的配置，也设定了明确的风控标准，投向沪深300指数成份股的比例不低于80%，其中银行股占比不低于50%。
要知道，沪深300成份股多为行业龙头企业，银行股更是以业绩稳定、分红率较高著称，这样的配置思路确实符合稳健的定位。
但即便如此，市场的担忧依然存在，北交所新股的历史表现能否代表未来？一旦出现新股破发的情况，对于资金链本就紧张的乐视网而言，是否会造成致命打击？
很多人或许会疑惑，负债如此之高、持续亏损多年的乐视网，为何至今没有走到破产清算的境地？
答案或许在于其仍有一定的业务运营价值，以及与债权人的良性沟通，乐视网曾在微博中表示，8年来从未想过破产清算。
一直感谢善待自己的债权人，且与部分债权人保持着新老业务区分的合作方式，这种态度为其赢得了喘息的空间。
业务层面，乐视网的主体运营至今仍在正常运转，核心收入来源包括网络视频付费会员、短视频运营、版权业务以及电视剧发行等。
其中，《甄嬛传》《芈月传》等经典影视剧的版权，至今仍是其重要的收入支撑，也让其在视频行业保留了一丝存在感。
截至2024年末，公司仍有159名员工，依靠现有业务收入维持基本运营，从行业角度来看。
在视频行业竞争日趋激烈的当下，乐视网能凭借过往积累的版权资源存活至今，已算是一个奇迹，毕竟在行业洗牌过程中，不少同类企业早已黯然退场。
但奇迹能否持续，仍是一个未知数。当前视频行业早已是巨头林立，无论是长视频领域的爱优腾芒，还是短视频领域的抖音、快手，都拥有强大的资本实力和用户基础。
乐视网想要在这样的格局中突围，难度可想而知，此次1.8亿的资本市场布局，或许是其在主营业务之外寻找的另一条求生之路，但这条路同样充满不确定性。
对于债权人而言，乐视网的活着固然重要，但最终的债务清偿才是核心诉求。
乐视网坦言，当前资金在保留基本运营流动资金后，清偿率不会高于1.5%，不是不想还债，而是不知该怎么还。
这种无奈的表态，也道出了其当前的尴尬处境，未来，若资本市场布局能获得预期收益，或许能提高债务清偿率，但一旦出现失误，可能会让其陷入更深的困境。
从曾经市值超1700亿的创业板龙头，到如今负债238亿、市值仅剩12亿的退市企业，乐视网的沉浮堪称资本市场的经典案例。
此次1.8亿的资本市场布局，是其绝境中的一次勇敢尝试，还是又一次冒险？或许只有时间能给出答案。
但无论结果如何，这家企业在困境中坚守的态度，以及在资本运作中的谨慎考量，都值得行业深思。
毕竟在商业世界里，活着就有希望，而每一次努力求生的尝试，都不该被轻易否定。
热门跟贴