在承兑汇票的市场中，每一次背书就像快递包裹在不同驿站之间流转，票据从 A 企业流转给 B，再从 B 到 C、到 D……每一站都会在票据背面留下清晰的“轨迹”。
正常情况下，这条路线是单向往前的，就像快递从发件人一路往收件人方向走，越走越接近终点。
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但如果出现一种特别的情形：
A → B → C → D → A
也就是快递绕了一大圈，又回到最初发件人 A 这里，这就不是正常流转了，而是典型的回头背书，属于承兑汇票里常见的“瑕疵票”之一。
✔ 更合适的类比：像企业之间“循环采购”，但货物其实没真正流动
为了让你更好理解，我们换一个更贴切的例子：
假设企业 A 把一批货卖给 B，B 再卖给 C，C 卖给 D……看上去像是真实的业务链。但如果最后 D 又把“货”卖回给 A，那就非常反常了：
- A 为什么要买回自己刚卖出去的东西？
- 这条链条真的有货物流转吗？
- 还是大家只是“走流程”来做资金周转？
在承兑汇票的背书链里出现这种回头结构，对银行和贴现机构而言，就是一个强烈预警信号：
可能缺乏真实贸易背景，票据有融资空转嫌疑。
因此，A→B→C→D→A 的票，会被认定为“瑕疵票”，属于高风险票据类型。
✔ 为什么回头背书对持票人有风险？
- 追索权减少，法律保护变弱
按照《票据法》的规定，如果票最终又回到出票人 A 手上，A 对前手不享有追索权。
换句话说，追责链条被切断了，票据的“兜底能力”明显下降。 - 银行贴现难度上升，甚至直接拒收
大多数银行对回头票非常敏感，特别是 ABA、ABCA 这种结构：
- 会怀疑真实贸易
- 会提高风控等级
- 有些银行直接列入拒收清单
- 极易被判定为瑕疵票
回头背书属于票据领域的典型“瑕疵承兑”，一旦在贴现或转让中被识别出来，会显著降低票据价值。
✔ 企业收票时如何自我保护？
- 一定要看背书轨迹，发现出现 A→B→C→D→A 必须警惕。
- 索要贸易合同、发票、物流单据来佐证真实交易。
- 优先收取直链交易企业的票据，避免接“绕圈票”“循环票”。
- 如不确定，可访问银企贴官网联系客户经理，免费做票据合规性审查，避免因回头背书导致后续贴现受阻。
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