关于中金公司参与万科纾困一事，目前综合救助方案已由深圳地铁集团采纳，并经由深圳市政府和广东省政府提交至中央政府审议。

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纾困方案的核心思路与进展

此次纾困的核心思路是市场化、法治化，优先通过企业自身努力和市场化协商来化解流动性风险。

• 方案核心内容：中金公司设计的方案主要包含两大路径。一是由国有企业市场化收购万科的优质资产（如核心商业项目），帮助其快速回笼资金；二是进行银行贷款重组，主要是与银行等债权人协商对到期债务进行展期或调整还款计划，但明确不涉及债务本金的减免，因此被强调为“非债务重组”。

• 当前进展：该方案已由大股东深圳地铁集团采纳，深圳市政府在此基础上形成的评估报告，已通过广东省政府提交至中央政府，目前正在等待审议结果。截至12月初，万科与中金公司均未就此发布正式公告，相关信息多来源于市场消息。

各方角色与行动

• 中金公司的角色：作为财务顾问，中金公司主要负责设计债务重组和资产出售方案、协调各方资源。它与万科有长期合作历史，例如在2016年万科与深圳地铁的重组中就曾担任财务顾问。

• 大股东深圳地铁的支持：深圳地铁集团已提供了实质性支持。例如，截至2025年7月，已累计向万科提供超过200亿元的股东借款，利率优惠，并对部分借款进行了展期。同时，深圳市也协调了多家银行与万科沟通，部分项目开发贷已初步达成展期意向。

万科面临的财务压力

纾困的背景是万科正面临显著的流动性挑战。截至2025年三季度，万科的有息负债总额高达约3629亿元，其中一年内到期的短期债务超过1500亿元，但其现金短债比已降至0.48，偿债压力巨大。此外，2025年上半年公司出现亏损，合同销售额也有明显下滑。由深圳市政府成立的工作组曾估算万科的資金缺口约为1500亿元。

总结

总的来看，万科的纾困是一项复杂的系统工程。目前，以中金公司设计方案为代表的各方努力，核心目标是为万科争取“以时间换空间”的机会。最终的成效将取决于方案的审批结果、市场环境的改善以及万科自身的经营调整。