2025年12月10日，唐人神披露接待调研公告，公司于12月9日接待广发证券、天风证券、南方基金、易方达、国泰海通等12家机构调研。

公告显示，唐人神参与本次接待的人员共7人，为董事长陶一山，副董事长、总裁陶业，独立董事赵宪武，董事会秘书孙双胜，财务总监杨志，证券部总经理徐岩，证券部高级经理谭勇波。调研接待地点为公司总部会议室。

据了解，唐人神集团自1985年创业至今四十年，始终专注生猪全产业链经营，以“致力农家富裕、打造绿色食品、创造美好生活”为使命，从技术、规模等五维度提升核心竞争力，构建“饲料—养殖—肉品”全产业链格局，饲料业务占营收62%左右且稳健。公司预计2025年饲料销量超650万吨、生猪出栏超500万头、肉品收入突破16亿元，未来将战略投入食养产品等新品类，打造数字化转型三大管理体系，目标成为生猪全产业链领跑企业之一。

公司养殖业务以低成本为核心，2023年以来头均完全成本下降380元/头，PSY平均数达28.06头（部分母猪场30头），产能利用率约90%，预计2026年自有仔猪供给率100%、平均PSY30头、头均成本再降100元/头、肥猪成本12.6元/公斤左右；第三季度亏损因生猪价格低、外购仔猪成本高及计提1.6亿元存货跌价准备。饲料业务通过变革引进人才，优化联动机制与体系，采用“经销+直销”模式，组建“铁三角”团队服务规模猪场，前三季度销量增长，预计2026年饲料销量超700万吨。

公司资金状况良好，截至2025年9月30日货币资金22.15亿元，饲料业务年净回流现金5亿元以上，2025年1-9月经营现金流净额8.34亿元，2026年预计银行授信145亿元、债券融资10亿元并拓宽渠道；肉品板块打造“香乡猪”高端生鲜肉品牌和“唐小厨”食养产品品牌，唐小厨定位家庭消费（美味营养安全便捷），食养产品实现六大创新，香乡猪依托优质基地探索高端生鲜肉发展之路。

调研详情如下：

第一:介绍阶段

陶一山董事长:唐人神集团自 1985 年创业至今已四十年,始终专注生猪全产业链经营,保持稳健发展的策略,预计2025 年饲料销量超650 万吨、生猪出栏超 500 万头、肉品收入突破 16 亿元,成为生猪全产业链经营的领跑企业之一。唐人神将"致力农家富裕、打造绿色食品、创造美好生活"作为公司的使命,秉持"共同目标、自愿参加、约法三章、奖罚兑现"的游戏规则,将事业当作"游戏",乐此不疲的不断挑战高目标。我认为农牧行业充满了机会,农牧企业要从"技术、规模、人才、资本、管理"五个维度不断提升自身的核心竞争力。公司从饲料起步逐步布局生猪养殖,构建了"饲料—养殖—肉品"全产业链的基本格局,公司饲料业务占公司营业收入的比重仍有 62%左右,盈利能力相对稳定,现金流好。近些年来,公司加持生猪养殖业务,以低成本养猪为中心,持续降低养殖成本,与饲料业务和肉品业务形成良性互动。未来,公司将对食养产品等肉品新品类进行战略投入,提升公司整体盈利能力,争做持续盈利的食品企业。公司聚焦生猪全产业链经营,打造数字化转型的三大管理体系,确保靠组织驱动公司稳定、健康、可持续发展。

第二:问答阶段

Q:公司愿景及业务发展规划?

A:公司继续围绕"生物饲料、健康养殖、品牌肉品"三大产业开展全产业链经营模式,公司饲料业务起家,不断扩大对外销售规模,做好内部饲料供应的配套服务,保持饲料销量规模持续增长。近些年来,公司加持生猪养殖业务,以低成本养猪为中心,力争将养殖成本做到行业中上游优秀水平。结合产业发展趋势以及下游肉品消费变化,公司将逐步加大食养产品等肉品新品类战略投入力度,打造"香乡猪"、"唐小厨"等肉品品牌,成为一家稳健、精进、未来可期的生猪全产业链领跑企业。

Q:近些年来,公司养殖成本变化情况?

A:自 2023 年以来,公司始终围绕低成本为中心开展养殖业务,取得了一定的成绩,公司头均完全成本下降了380 元/头,公司PSY 平均数已做到28.06 头,部分优秀母猪场PSY 已达到了30 头,母猪场的产能利用率做到了 90%左右,预计 2026 年自有仔猪供给率做到 100%。公司生产效率指标将会进一步提升,预计 2026 年平均 PSY 可以做到 30头左右,公司成立了专项成本下降小组,从饲料、兽药疫苗、人工薪酬等方面降低养殖成本,力争2026 年头均成本下降100 元/头,公司肥猪完全成本争取控制在12.6 元/公斤左右,达到行业中上优秀水平。

Q:公司第三季度亏损的主要原因?

A:公司第三季度亏损的主要原因系第三季度生猪价格较低,公司第三季度生猪出栏中外购仔猪占比较大,外购仔猪成本均价达到 500 元/头以上,造成养殖亏损增加。同时,公司预计后期生猪价格较低,基于谨慎性原则,公司计提了1.6 亿元的存货跌价准备。

Q:公司饲料业务发展情况?

A:公司饲料业务在今年做了比较大的变革,全力推进"重塑作风、拥抱变革、细化举措、结果导向"的工作任务,加大行业优秀人才的引进。饲料业务方面充分发挥采购、研发、生产、销售联动机制,优化供应链体系和科研体系,提升市场反应效率,充分挖掘市场,提升精细化管理水平和管理效率,以"经销+直销"的销售模式为主,依托遍布全国主要省市的饲料子公司,建立了较为成熟的经销商网络销售体系,公司组建以技术和服务为核心的"铁三角"团队,重点开发规模猪场,为规模猪场提供营养定制、养殖技术等综合服务方案,贯彻执行"不创养殖价值不卖料"的经营理念。公司前三季度饲料销量保持增长趋势,2026年公司将继续推进变革创新,加大饲料业务的投入力度,力争2026 年饲料销量超700 万吨。

Q:公司资金及现金流情况?

A:公司始终重视资金链安全,通过再融资等方式筹集资金支持公司产业稳健发展,截至2025 年9月30 日,公司账面货币资金余额为22.15亿元,账面货币资金较为充足。得益于公司饲料产业始终保持稳健发展,饲料业务作为公司的主导产业,其收入占公司整体营业收入比重约为62%左右,以现款现货销售为主,资产周转速度快,公司流动资金贷款融资以饲料业务为主,从历史数据来看,饲料业务每年可通过净利润+折旧回流净现金5亿元以上,公司养殖业务的完全成本在持续改善,养殖业务现金流净额在可控范围之内,公司整体现金流情况较好,2025年 1-9 月公司经营活动现金流净额为 8.34 亿元,这也为公司银行融资等业务夯实了基础。公司预计 2026 年度银行授信总额为145 亿元、债券融资额度10 亿元,并通过股权融资、供应链金融等方式拓宽融资渠道。整体来看,公司三大产业保持稳健发展,全产业链形成的抗风险优势越发明显。

Q:香乡猪、唐小厨发展情况及食养产品的定位?

A:唐小厨属于肉品业务中食养产品品牌,是公司生猪全产业链往消费终端延伸。唐小厨食养产品定位"食美味、营养好、安全便捷",聚焦美味、健康、营养、便捷的家庭消费场景。"食养产品"实现六大创新,即在原材料、产品、品牌、渠道、客户体验、组织方面进行创新,是公司肉制品业务发展的重要方向之一。结合行业发展趋势以及消费者对高端生鲜猪肉的需求,公司适时推出"香乡猪"高端品牌生鲜肉,升级生猪全产业链竞争优势,依托茶陵优质的自繁自养基地以及长期形成的品牌影响力,打造香乡猪高端生鲜品牌肉,探索品牌鲜肉发展之路。

本文源自：市场资讯

作者：公告君