让我们暂时放下“国产替代”、“英伟达基因”、“全功能GPU”这些宏大的叙事，回归到最基本的商业常识——算账。

根据卖方较为乐观的估计，摩尔线程2027年营收估计约46亿元。

请看一眼它今天的市值：4031亿元。

这是什么概念？

这意味着，市场给予摩尔线程的估值是2025年营收的287倍。

即便我们透支未来的想象力，直接按2027年那个还没实现的46亿营收来算，PS依然高达87倍。

为了让大家理解这个数据的荒谬性，我们找个参照物：英伟达。

作为全球AI总龙头，垄断了地球上绝大部分算力，利润像印钞机一样的英伟达，在其最疯狂、业绩增速最快的时候，PS通常也就在30倍到40倍之间。

现在的摩尔线程，比英伟达贵了整整7到10倍。

里面的人完全是在赌，赌会有下一个更疯狂的人，愿意花比买英伟达还贵10倍的价格，来接他们手中的盘。

此时此刻，追高买入的人，正如当年在48元买入中石油、在最高点买入乐视网的人一样。

他们相信这次不一样，相信“国产替代”的逻辑可以无视估值引力。

“后人哀之而不鉴之，亦使后人而复哀后人也。”

当雪崩发生时，没有一片雪花是无辜的；但在这个泡沫破灭之前，每一片雪花都觉得自己是在勇攀高峰。

愿你不是那最后一片雪花。#C摩尔-U股价暴涨 #算账才是硬道理

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