美联储又降息了！美国联邦储备委员会12月10日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.5%至3.75%之间。这是美联储继9月17日、10月29日降息后年内的第三次降息，幅度均为25个基点。

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这波操作看似常规，却藏着不少耐人寻味的看点。首先，这次会议最引人注目的，莫过于美联储内部罕见的分歧。在公开市场委员会的12名成员中，9人支持本次25个基点的降息，3人投出反对票：两人主张维持利率不变，另一人则认为应直接降息50个基点。这种“三向分裂”是自 2019 年以来未曾见过的，说明美联储内部对于“抗通胀”还是“保就业”的优先顺位已经彻底谈不拢了。

其次，鲍威尔在发布会上的表态非常微妙，美联储的核心使命始终是 “平衡木表演”：一边是促进充分就业，一边是维持物价稳定。而如今，这根平衡木正变得越发摇晃。根据会议声明，美国经济虽仍在温和扩张，但是新增就业脚步放缓，9 月失业率悄然上升，通胀水平依旧居高不下，经济前景的不确定性显著增加，就业市场的下行风险更是持续走高。更关键的是，点阵图显示官员们预计 2026 年的降息步伐将放缓。这是一次典型的“鹰派降息”，虽然降了，但未来的门槛变高了。

不仅如此，在决议公布后，最引人注目的并非鲍威尔的发言，而是特朗普的公开抨击，特朗普吐槽这次降息幅度“过小”，还称“美国的利率就该是全球最低的”。要说特朗普为何执着于大幅降息？他偏好弱势美元以提振美国制造业出口。降息 50 个基点会瞬间打压美元指数，完全符合他的贸易策略。面对天文数字的美债，只有大幅降低融资成本，新政府才能在推出减税政策的同时，不被利息压垮。不过，特朗普的“翻倍论”告诉我们：市场目前定价的波动率太低了。如果美联储未来被迫向政治压力低头，加速降息节奏，那么 70 年代的“通胀噩梦”可能重演。