小麦这两天动静不大，虽然说总体还是以下跌为主，但下跌的幅度并不大，主要还是以观望为主。
一方面临近年底，在1月托市拍卖以及轮换拍卖的压力下，部分贸易主体心态松动，有落袋为安的想法，于是供应增加。
另一方面，现在市场余粮也不多了，大部分粮源都集中在贸易环节，所以挺价的心态也并不低。
两厢博弈，就形成了现在小麦阴跌这样的局面。
但是最近各类小麦的销售拍卖出现了大面积的流拍。
比如12日地方储备小麦共销售3.8万吨，成交率为20%。涉及的地区主要是河北、江苏、安徽等。
其中主要成交的是江苏地区，并且是溢价成交，而河北等都是流拍。
11日的情况也差不多，地方储备共销售小麦5.7万吨，成交率为58%。涉及的地区有河北、河南、安徽、江苏、广东等，其中江苏、广东成交较高，且溢价成交，而河北、河南等皆是流拍。
而12日的贸易粮也基本是大面积流拍，也就是说，当前小麦的贸易正在变弱。
这能反映出什么呢？
我觉得有几件事：
第一，产区不缺粮，而销区依然有需求。
像江苏一直成交不低，并且都是溢价成交，说明粮源相对稀缺。而相比之下，像河北、河南这样的产区，则是大面积流拍，无人问津。
第二，说明需求下降。
流拍的另一面也说明需求在下降。
当前小麦的需求主要还是面粉需求，但是虽然已经12月份了，面粉销量依然平平，不少面粉企业降价促销，才使走货有所增加。但这么一来，也就更加增加了成本压力。
好在麸皮价格还算坚挺。
一方面是面粉企业开机率下降，导致麸皮产量也随之下降，供应缩紧。另一方面，豆粕等价格上涨，使得饲料企业对麸皮等这些副产品的需求增加了。
所以在麸皮需求的支撑下，面粉企业尚能维系。
但这显然也很脆弱。
另一方面，饲料企业仍以观望为主。
虽然有部分小麦替代的需求，但远没有形成什么规模。尤其是现在玉米一回落，观望情绪就更浓了。
第三，说明市场对于小麦预期下降。
之前小麦看涨情绪浓，所以面粉企业即便是有压力也会硬着头皮收购，因为怕以后涨得更高。
现在持续大面积流拍，则说明市场的预期在下降。
预期下降主要来自于两方面：
一是对年底消费预期的下降。
虽然说年底及春节期这段时间是所谓的消费旺季，但从猪肉行情就看出来了，猪肉都销不动，更何况是面粉，尤其现在大家对主粮的摄入还在持续减少。
自然对面粉的消费也就更不抱什么大希望了。
二是1月拍卖的概率很高。
即便托市小麦不拍，轮换小麦开拍的几率也很大，因为从往年来看，都是在1月就开拍了。
一旦开拍，意味着小麦供应就会增加，价格自然就要承压。
所以现在小麦很被动，与生猪的供需双增不同，小麦是供需双减的局面，但同样叫人难受。
不过大风险应该也不至于，因为余粮减少，而冬小麦又刚种下不久，距离新麦上市还有半年多呢，这么长时间也不能只靠轮换粮来支撑需求。
二是玉米虽然现在震荡回调，但把战线拉长，玉米的看涨预期并不低，所以小麦的替代并非完全落空，而是需要时间来兑现。
三是冬小麦大面积晚播，产情未定。
新麦上市长达半年多的时间，足够市场多轮炒作了。
所以小麦走弱可能避免不了，但大跌的风险也不大。小麦只能在弱势中等待新的契机了。
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