周五夜盘，在央企“反内卷”的带动下，双焦止跌反弹、逆势翻红。本周持续数月的宏观预期暂时落幕，行业重回基本面。一方面，焦煤价格的失速下滑，与持续收缩的铁水产量，不仅削弱了成本支撑，更拖累成材市场的表现。另一方面，一场由顶层设计推动的行业秩序重塑正在加速，从央企带头反内卷，到钢铁出口许可证管理，再到铁矿石堆存新政，在多空的博弈下，下周钢价……
影响钢价因素
宏观面看：近期会议涉及房地产、金融、“反内卷”等问题，钢市整体提振作用有限，仍需关注后续政策变化，但预期仍然谨慎乐观。
供应端看：铁水产量减少3.1万吨至229.2万吨，铁水延续下降，供应压力下降；五大材产量减少22.73万吨至806.22万吨，产量延续下降，钢材供应压力仍在。
需求端看：五大材总库存降33.5万吨至1332.09万吨，表观需求减少24.45万吨至839.72万吨，表需延续下降，供需双弱。
原料端看：原料支撑作用逐步显现，铁水下降对铁矿需求承压，盘面上方承压明显；而煤焦现货提降幅度减缓，加之盘面探底反弹，原料支撑结构好转。
行业热点解读
国zi委：中央企业要自觉抵制“内卷式”竞争
工作会议强调，中央企业要聚焦主责主业，把准“进”的方向，推动企业发挥比较优势，遵循产业规律，走专业化、差异化、高端化发展路线，自觉抵制“内卷式”竞争，更多实现以价值创造为引领的内涵式发展。
解读：央企作为钢铁行业的重要参与者，若减少“内卷式”竞争，将更注重产能优化和差异化发展。若钢铁企业减少恶性竞争，将更注重成本控制和质量提升，有利于稳定钢价。利好钢价。
300项钢铁产品实施出口许可证管理
2025年12月12日，商务部、海关总署联合发布公告，宣布自2026年1月1日起对300项钢铁产品实施出口许可证管理，涵盖原料、中间产品及成品钢材全产业链。
解读：当前，对大部分钢材品种并未设置严格的出口配额或许可审批，一旦实施更为严格的“出口许可制度”，钢材出口将大幅下滑，利空钢价。
国zi委:靠前推动一批重大项目落实落地
会议强调中央企业要推动一批重大项目落实落地，支撑经济平稳健康运行，助力扩大内需，并部署2026年重点任务。会议指出，中央企业需加强行业趋势分析，扩大优质商品和服务供给，靠前推动重大项目落地，确保能源电力、通信交通等基础领域保供稳价，以增量投资支撑内需。
解读：重大项目通常涉及交通、能源、水利等基础设施建设，若重大项目加速推进，将直接带动钢材需求增长，为钢价提供向上支撑。利好钢价。
期货震荡下跌
本周盘面震荡下跌为主，焦煤近月出现了强势的逼多行情，一路大幅度下杀，主力焦煤焦炭分别跌超4%和3%，两者一周跌超12%和9%，领跌整个商品期货。螺纹、热卷和铁矿跌幅不大，但保持弱势运行状态。最新持仓160万手，较上周五增仓12.5万手。
现货下跌为主
本周现货市场弱势下跌，幅度20至50元/吨，市场成交明显减弱，华南和华东地区出货尚可，东北、西北户外基本停工，需求冷清。
根据中钢网资讯研究院大数据中心统计，截止12月12日，螺纹钢周跌42元/吨、热轧板卷周跌44元/吨、普中板周跌22元/吨、带钢周跌48元/吨。
综合观点
预计下周现货价格主稳略强，幅度10-20元/吨。 美联储降息25个基点，利好大宗商品走势，外部环境基本稳定；而国内会议再提反内卷，推动重大项目落地，扩大内需，宏观政策预期增强，政策托底。
本周钢厂盈利率35.9%，小幅下降，铁水下降3.1万吨，钢企停产检修增多，供应下降，缓解供应压力，而钢厂挺价，市场商家有探涨预期。重点关注螺纹钢3000点、热卷3200点的关键支撑位，若跌破或引发进一步向下压力。
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作者：代林
编辑：小尹
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