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最近张家港农村商业银行有点忙。
11月刚拿下基金销售牌照，10月又通过了村镇银行吸收合并的议案。
作为全国农信社改制第一家上市的农商行，这位"先行者"最近的动作，明眼人都看得出，是想在转型路上再往前蹚一步。
今天咱们就聊聊，张家港行这两步棋到底能不能帮它走出增长瓶颈。
左手基金牌照，右手村镇银行合并，转型两步棋能盘活棋局吗？
先说说基金销售牌照这事儿。
11月21日，张家港行的营业执照经营范围里多了"公募证券投资基金销售"这一项。
对农商行来说，这张牌照算是个新鲜玩意儿。
毕竟过去大家主要靠放贷款赚利息，中间业务这块儿，张家港行之前的成绩单确实拿不出手。
2021年到2023年，手续费及佣金净收入从1.24亿掉到0.27亿，两年跌了快八成。
现在拿了基金牌照，按理说能多一条赚钱的路子，不用光盯着贷款利息。
不过牌照是拿到了，能不能做好又是另一回事。
农商行的客户大多是农民和小微企业主，平时打交道的是存款贷款，突然要卖基金，员工得先搞明白产品吧？客户愿不愿意买也是个问题。
之前中间业务一直起不来，这次基金销售能不能成为突破口，还得打个问号。
再看村镇银行合并。
10月底，张家港行董事会通过了吸收合并江苏东海张农商村镇银行的议案，要把它改成自己的分支机构。
这家村镇银行可不一般，从成立到现在快十年了，2024年营收4665万，净利润却亏了1563万，说白了就是一直在"烧钱"。
分散的村镇银行管理起来费劲，风险也不好控制，合并到总行体系里，管理效率应该能提上来，说不定还能止住亏损。
不过合并也不是没成本，人员整合、系统对接都是麻烦事。
而且东海这家村镇银行的资产质量怎么样？有没有隐藏的坏账？这些都得等合并后才能看清楚。
对张家港行来说，这步棋是为了优化资产布局，但能不能真正甩掉包袱，还得看后续操作。
聊完新动作，得说说老问题。
张家港行最近几年的日子，有点像逆水行舟。
最明显的就是利息收入这块儿，以前是吃饭的本钱，现在有点撑不起场面了。
2020年利息净收入36亿，2024年就降到33.79亿，尤其是2024年，一下子跌了12.55%。
今年前三季度，净息差更是跌到1.42%，2020年的时候还有2.74%呢，五年时间快腰斩了。
净息差这东西，就像银行的"利润率"，差越小，赚钱越难。
为什么会降？一方面是市场利率下行，贷款利息不敢太高；另一方面，存款利率降得慢，银行的资金成本下不来。
一升一降之间，利息收入自然就薄了。
张家港行主要做本地中小企业和农户的生意，这些客户对利率比较敏感，想靠提高贷款利率来增加收入，基本不现实。
更头疼的是中间业务，除了刚拿到的基金牌照，以前的手续费收入简直没法看。
2021年还有1.24亿，2022年直接掉到0.47亿，2023年只剩0.27亿。
中间业务本来是不占用资本金、风险小的好生意，结果张家港行这部分一直没做起来，只能靠投资收益撑着。
2024年投资收益12.9亿，占了总营收的27%，但投资这东西，市场好的时候能赚一笔，市场差了可能就亏，靠这个过日子，心里能踏实吗？
资产质量也得提一嘴。
不良贷款率0.94%，在行业里算低的，但不良贷款余额一直在涨，2020年9.95亿，今年三季度已经13.81亿了。
经济大环境不好，中小企业还款压力大，不良余额跟着往上走也正常，但如果一直降不下来，早晚是个隐患。
面对这些难题，张家港行的管理层倒是换了不少新鲜血液。
今年3月，"80后"吴明园从中国银行常州分行跳槽过来当副行长；10月，杨超又被任命为行长助理。
现在高管团队是"一正五副"，五个副行长里，吴明园、陶怡、王辉都是"80后"，陶怡还是"85后"。
年轻人思路活，敢尝试，这对转型中的银行来说，确实是好事。
但股价好像不太买账。
2017年刚上市的时候，张家港行股价冲到过24.04元，现在只剩4.72元，跌了80%还多。
股民不看好，无非是担心业绩，利息收入降，中间业务差，投资收益不稳定，这些问题不解决，股价很难起来。
年轻团队能不能拿出真办法，让业绩实实在在好转，这才是关键。
作为全国农信社改制的"先行者"，张家港行手里其实有张好牌本地网点多，跟中小企业、农户熟。
最近在推"支持中小微企业融资协调工作机制"，用"征像"系统筛选目标客户去走访，想把本地市场做深。
这思路是对的，农商行的根就在本地，把家门口的客户服务好，比盲目扩张靠谱。
但光靠这个还不够。
基金销售牌照能不能真正带来中间业务收入？
村镇银行合并后能不能止住亏损、优化管理？净息差还能不能稳住？这些都是张家港行必须跨过的坎。
从"改制先锋"到"增长承压"，张家港行的转型之路，才刚刚走到关键处。
未来能不能重回发展快车道，就得看这些新举措能不能真正落地见效了。
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