2025年冬天，一场理财暴雷让近万名投资者的心头比寒风更冷。
年化4%、“国资平台背书”、“低风险稳健型”，这些标签叠加在一起，曾是无数人眼中的“理财保险箱”。
可谁也没想到，祥源控股通过浙金中心发行的百亿元理财产品，会突然陷入兑付危机。截至12月上旬，待兑付金额超140亿元，涉及投资者近万名。半辈子积蓄打了水漂，维权无门的绝望，成了这些普通人共同的困境。
这场危机不是意外，而是一场酝酿三年的自融骗局。今天我们就彻底扒开它的遮羞布：年化4%的“稳健”理财为何会崩盘？祥源系的百亿自融链条到底有多隐蔽？普通人又该如何避开这类陷阱？
暴雷始末：从“稳健理财”到兑付无门，仅用三年
2025年11月28日，是这场风暴的起点。
这天起，祥源控股及实控人俞发祥担保的一批理财产品，开始出现收益逾期。一开始还有人抱有侥幸，觉得只是短期流动性紧张。
可随着时间推移，逾期的产品越来越多。到12月初，祥源控股执行总裁沈保山的一句话，彻底击碎了大家的幻想。他承认，公司总资产约600亿元，总负债却高达400亿元。地产下行让300亿元货值的房产滞销，再加上融资通道被切断，流动性危机已经全面爆发。
消息一出，投资者炸开了锅。12月6日，大批人赶赴绍兴祥源大厦维权。可等待他们的，只有冰冷的推诿。后来大家被转移到绍兴越城区体育中心登记，折腾半天也只拿到一张“已记录”的回执，连本金能否拿回都没有明确说法。
据投资者自发统计，这次暴雷涉及的产品超200款，到期日集中在2025年12月至2026年4月。不少人攥着泛黄的合同，指节都攥得发白：“当初就是信了‘稳健’两个字，把半辈子积蓄都投了进去。”
而这场危机的导火索，早在2024年就已埋下。
2024年10月，作为融资平台的浙金中心，因违反《地方金融监督管理条例》，金融资质被取消。2025年1月，浙金中心彻底砍掉“金融资产交易”业务。这直接堵死了祥源系“借新还旧”的最后一条路，酝酿三年的风险，终于彻底爆发。
祥源系的百亿自融链条，三步套牢普通人
很多人会疑惑，年化4%的收益不算高，怎么会是骗局？其实关键不在收益高低，而在“自融”这个致命陷阱。
祥源系玩的，是一套闭环的自融游戏。简单说，就是自己借自己的钱，用新投资者的钱填自己的窟窿。整个链条隐蔽又狡猾，主要分三步：
第一步：搭建“靠谱”的融资平台，用标签背书
祥源选择的融资平台是浙金中心，全名叫浙江浙金资产运营股份有限公司，前身是浙江金融资产交易中心。单看名字，就带着“金融资产”“浙江”这样的官方感，很容易让普通人觉得有国资背书、靠谱。
销售在推广时，更是把这个“优势”无限放大。张口闭口就是“地方金交所产品”“国资背景兜底”，再加上4%的年化收益，比银行存款高，又比股票基金风险低，刚好戳中了稳健型投资者的需求。
可谁也不知道，这个看似靠谱的平台，早就埋下了隐患。它以“信息中介”之名，行“融资平台”之实，根本没履行尽职调查义务，为祥源违规发行产品大开方便之门。
第二步：设计自融闭环，资金在内部“空转”
这是整个骗局的核心。从2022年开始，祥源控股通过浙金中心密集发行了超200款产品。这些产品的底层资产，全是祥源自家地产项目的应收账款。
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