1）全球每年新产出的黄金大约为1.15–1.16亿盎司，白银约为8.35–8.37亿盎司，而铂金只有大约580–610万盎司。这意味着，从新增供给的角度看，铂金的稀缺程度约为黄金的20倍，而相对于白银则超过100倍。

2）本质上，市场所依赖的可用供给主要来自两大层面：一是高度流动的前线持有量，包括ETF、交易所库存以及金条和金币；二是被追踪为 AGS 的隐性应急储备。除此之外，其余供给在实际层面上基本难以触及、无法动用。

3）2025年6月，一种关于中国正在抽走全球铂金供给并大量进口的叙事，引发了铂族金属的一轮恐慌式垂直拉升。成交量出现放量见顶后开始回落，而持仓量则持续上升。

4）高成交量配合价格上行，意味着2015年至2025年那段极为漫长的横盘整理已经转化为趋势行情。如今成交量回归常态，表明市场正在接受这些新的价格中枢，而不是对其加以否定。

5）一切刚刚开始。

笔记链接：https://t.zsxq.com/ilemo

打开网易新闻 查看精彩图片