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编辑｜蓝猫

投顾支持 | 于晓明

执业证书编号：A0680622030012

我国首批L3级自动驾驶车型产品获得准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点。今天带来一只汽车电子概念细分龙头，一起看看背后的起爆逻辑。

投资亮点：

1、公司近23个月上涨81%。

2、公司2025年三季报呈现出营收与利润双双大幅增长的亮眼态势。报告显示，公司前三季度营业收入达6.72亿元，同比大增64.78%；归母净利润5488.48万元，同比增幅228.58%。

3、深耕车载电气领域30年，聚焦大中型客车、城市公交、物流车等商用车场景，是国内客车车载智能终端综合信息管理系统及配套硬件服务的龙头，国内前十大客车生产厂家（如宇通客车、金龙汽车、比亚迪等）均为其标配客户。

4、作为国家级专精特新“小巨人”企业，其技术壁垒显著，近五年研发投入占营收超8%，攻克智能热管理系统等“卡脖子”技术，实现无刷电子风扇等核心产品的国产化替代，拥有690余项核心知识产权，在商用车电气集成、智能网联系统等领域处于细分领先地位。

汽车电子行业产业链解析

汽车电子行业产业链呈清晰的三级架构，上游聚焦核心元器件与零部件，以车规级芯片（MCU、功率半导体等）、传感器（激光雷达、CMOS图像传感器）、通信模块及动力电池为核心，当前虽部分高端产品依赖进口，但中芯国际、豪威集团等企业推动国产替代加速，国产化率逐步提升至15%-20%；中游为系统集成环节，Tier1厂商通过整合上游部件，研发生产ADAS、智能座舱、车身域控制器等模块化产品，德赛西威、立讯精密等企业凭借技术突破进入全球供应链，自主率超40%，2025年中游市场规模预计达3500亿美元；下游覆盖乘用车、商用车等整车厂及汽车服务领域，新能源汽车与智能网联汽车成为需求核心驱动力，带动电子部件价值占比从燃油车15%升至新能源车45%以上，同时特斯拉等车企正向芯片设计、软件研发延伸，科技企业也通过车联网、自动驾驶系统入局产业链。全链条正围绕“软件定义汽车”趋势，向智能化、网联化升级，2025年国内市场规模有望突破2.5万亿元。

汽车电子行业未来发展趋势

汽车电子行业正朝着智能化、电动化、网联化深度融合的方向加速演进，市场规模持续扩容，2025年中国市场预计达1.28万亿元，全球将突破4000亿美元，其在整车成本占比有望2030年逼近50%。技术架构上，从分布式ECU向域控制及中央计算平台转型，特斯拉、华为等企业推动硬件集成与算力升级，配合以太网与5G-A通信技术，实现数据高速传输与OTA持续迭代。核心部件方面，车规级芯片国产替代提速，地平线、黑芝麻等企业打破海外垄断，SiC功率器件在800V高压平台渗透率快速提升，激光雷达前装标配率显著增长。软件定义汽车成为核心竞争力，鸿蒙等车载OS与SOA架构推动软硬件解耦，智能座舱的多模态交互与自动驾驶的感知融合技术持续创新。政策支持与新能源汽车高渗透率形成双重驱动，产业链上下游协同发力，推动行业从规模扩张向技术攻坚与生态构建转型，国产企业在核心器件与系统集成领域的竞争力持续增强。

汽车电子行业将受益于自动驾驶渗透与出海红利

招商证券认为，在智能化领域，高阶智驾加速落地，华为、比亚迪等企业技术突破带动行业生态变革，无人物流车商业化与路权开放形成双重催化；轻量化方向受益于新能源汽车续航提升需求，铝镁合金、碳纤维材料应用扩大，一体化压铸工艺推动零部件集成化与生产效率提升；零部件板块中，座椅、车灯、被动安全等细分赛道通过电子功能集成实现单车价值量提升，国产替代与技术升级驱动稳健成长。

中邮证券认为，自主研发的BPU架构迭代推动算力跨越式提升，新一代征程6系列覆盖10-560TOPS算力区间，成为国内唯一满足L2到全场景城区辅助驾驶的计算方案，已实现超40家车企、400款车型的合作覆盖，累计出货量破千万片。重点看好其HSD端到端智驾方案的规模化量产潜力，凭借超低时延与安全冗余设计，已获得10家车企超20款车型定点，2026年有望达成“千万量产”目标，彰显国产车载芯片的全球竞争力。

中信证券判断汽车电子行业将受益于自动驾驶渗透与出海红利。智能化方面，2025年高速NOA与城市NOA渗透率分别达16%和14%，2026年预计升至21%和22%，数据驱动的端到端+Transformer技术路线成为主流，智驾芯片软硬件一体化自研趋势凸显，行业形成“一超四强”竞争格局；政策端以旧换新有望延续，但2026Q1或迎需求透支期，建议布局出海型汽车电子企业，尤其是配套乘用车、商用车出口的智能零部件供应商；此外，人形机器人商业化落地将带动精密电子部件需求，特斯拉Optimus量产与国内企业入局形成产业共振。