2025年三季度
71家寿险公司退保率
①2家超8%，3家超4%
超8成险企退保率低于2%
②740余款产品
退保规模超1.3千亿
终身寿险退保规模超670亿
③退保率均值“三连降”
非正常退保等问题需关注
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2025年三季度
71家寿险公司综合退保率
740余款产品，退保超1.3千亿
1.71家寿险公司退保率：2家超8%，3家超4%！
近日，上市保险公司备受资本市场关注，多家公司涨幅超市场，以中国平安为例，更是创下近4年新高。
市场总是先知先觉...
在上市险企市值上升的背后，反映出资本对保险公司未来发展可能性的看好，甚至，有研报指出“寿险行业在2026年，将再进入黄金发展期。”
今年以来，得益于“报行合一”的落实，负债质量提升，叠加资产端积极布局，抓住机遇投资收益率提升，在资负两端向好的助力下，寿险公司的净利润大幅提升。
2025年前三季度，72家人身险公司的净利润为4619.6亿，不仅已经超过2024年全年，更是创下行业历史新高！
详见《》。
此外，作为衡量业务品质的指标之一，退保率，近年来也是持续下降，这一点，从高退保率公司明显减少，也能看出来。
2023年前三季度，综合退保率超过5%的共有11家险企，而2025年前三季度，综合退保率超过5%的公司仅剩3家。
为方便大家了解各家公司的退保规模，“13精”还整理了71家公司三季度的部分产品退保规模，详见本文第一张图。
2.740余款产品：累计退保超1.3千亿...
从全年的角度看，2025年前三季度，71家寿险公司，740余款产品累计的退保规模超1.3千亿。
其中，有4家公司的累计退保规模超100亿，有3家公司的累计退保规模超50亿。
除头部寿险公司，由于经营时间久保费基数大，退保规模较高外，中信保诚和弘康人寿，两家公司退保规模大，主要与公司投连险业务有关。
至于，中邮人寿的退保规模高，与公司以银邮渠道为主，此前热销产品中“快返”类占比较高有关。
从产品类型角度看，此前，因“快返年金”等产品，达到预定退保期，导致年金险成为退保规模较高的产品。
但是，2025年以来，年金险的退保占比明显下降，取而代之的是，终身寿险的退保规模超670亿，成为退保规模最大的产品类型。
在终身寿险中，按照设计类型划分，万能型和投资连结型等新型产品合计占比最高，其次是普通型，详见上图。
至于，退保率下降的原因，以及，终身寿险退保规模上升的原因，详见后文。
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人身险公司退保率
超8成低于2%，中位数三连降
1.退保率“三连降”，2025年三季度中位数为1.27%！
从近四年，人身险公司退保率的中位数和算数均值变化，也能看出来退保率持续下降。
2025年三季度，71家人身险公司的退保率均值为1.73%，较3年前下降1.48个百分点。
从公司角度看，71家人身险公司中，55家险企的退保率均同比下降，占比为78%，较上年同期明显增多。
分规模去看，多数退保率上升的公司，集中在上年保费规模300亿以下的中小险企，详见上图。
至于，行业退保率下降的背后，可能的影响因素较多。
一是，昔日的快返型产品，已经陆续到达预定退保期，集中退保高潮已过。
二是，自2017年开始，热销保险产品，从昔日的年金险，向以“增额终身寿险”为代表的终身寿险产品切换，详见后文。
三是，当前外部利率环境下，反衬出，昔日的保险产品预定利率优势，除非短期变现需求高，不退保也是一种优选。
2.超8成退保率小于2%，高退保率集中在中小险企...
从各家险企的退保率分布情况看，58家公司的退保率低于2%，占比约82%，较上年同期上升约16个百分点。
此外，与退保率同比上升的公司，大多集中在中小险企一样，高退保率的公司，也集中在中小险企。
从上图可见，5家保险公司的退保率超4%，其中，2家退保率超8%的公司，均为上年保费规模不足百亿的险企。
其余3家退保率超4%的公司，2家是上年保费不足300亿的险企，1家也是上年保费规模不足百亿的险企。
至于，中小险企中，容易出现高退保率的公司，与业务渠道相对单一，产品集中度高等，有一定关系。
比如，某一类热销产品达到预定退保期，或者，达到产品账户切换期等，都会导致退保激增，这些大多与公司预期退保一致，并不会对公司经营有太大影响。
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终身寿险退保增加
增额寿开始退保，万能投连等也多
1.万能险产品退保规模大：终身寿险、年金险为主...
那么，退保率较高的公司，都是哪些产品退保规模高呢？
“13精”整理了退保率超过3%的7家险企，2025年三季度退保规模前三的产品情况，如上图所示。
从产品类型看，终身寿险产品的退保较多，从设计类型看，投资连结型和万能型居多。
那么，大家肯定会问，投连险的退保率高，是否与收益率不理想有关。
我们查看了弘康和中信保诚的两个投连账户，从价格变化看，整体上都保持持续上升的态势。
如果，计算从账户设立之初至今的年化收益率，相比同类产品也有优势。
所以，万能险和投连险的退保多，更多的可能还是与客户达到购买产品之初的资产配置目标，选择变现退出有关。
2.增额终身寿险开始退保，投连险退保也增加...
不过，值得注意的是，普通型终身寿险，退保规模明显增加。
从2017年开始，增额终身寿险逐渐成为行业销售的焦点，进而，拉动终身寿险成为行业最热销的产品。
详见《》
2025年三季度，长生人寿和中华人寿等，多款退保规模高的终身寿险，就都是增额终身寿险。
不过，大家也知道增额终身寿险，有减保功能，完全可以满足短期变现的需求。
那么，增额终身寿险的退保增多背后，可能还有多重因素。
一是，对于客户来讲，还是对短期收益的需求高，尤其是，通过银保等渠道购买的客户，在达到预定收益目标后，优先还是选择退保拿回现金价值。
二是，当前退保hc问题仍然突出，对于近年销售的产品，也会有不利因素。
所以，对于保险公司来讲，这类产品的非正常退保等问题，可能是需要关注的点。
附.什么是综合退保率？
最后，什么是综合退保率呢？
按照13号准则的公式，综合退保率=（退保金+保户储金及投资款的退保金+投资连结保险独立账户的退保金）÷（期初长期险责任准备金+保户储金及投资款期初余额+独立账户负债期初余额+本年度签单保费）×100%。
其中，退保金和签单保费的计算口径均为本年度累计值。
也就是说，综合退保率这一指标，并非年化指标，随着时间的进展，后续退保率还会提升！
以新华和国寿的数据为例，按照正常业务进展，无特殊情况的话，全年退保率是上半年的2倍左右。
此外，需要注意的是，平安寿险、中信保诚等公司披露的综合退保率为当季数据，而其他绝大多数公司披露的是年度数据。
因此，大家在横向对比的时候，要考虑个体间的差异。
2025年三季度
系列文章总结
更多关于2025年前三季保险业发展的总结内容，参见：
①利润&偿付能力
②罚款&最新文件
③产品&投资
注：本文仅统计71家公司数据，不包括多家常年不披露数据的公司，详见《》。
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