来源：市场资讯
（来源：瑞达期货研究院）
瑞达期货研究院
数据概况：
12月15日，印尼贸易部公布的数据显示，印尼11月出口7458.64吨精炼锡，环比增加182%，同比增加25.6%。2025年1-11月累计出口48435吨，同比增加17.2%。
数据看点：
印尼是世界第二大锡生产国，主要以精炼锡形式出口供应。在此之前，9月30日，印尼锡出口商协会预计2025年精炼锡出口量将达5.3万吨，较上年的4.5万吨大幅增长18%，即今年四季度约有1.5万吨出口供应预期。
随后的数据显示，由于印尼打击非法锡矿及6家被查封冶炼厂移交国企PT Timah的影响，10月印尼锡锭出口显著减少。印尼10月出口2643.05吨精炼锡，较去年同期减少53.89%，环比下降46%，为今年1月以来最低。10月出口量远低于预期，缓解此前市场对供应增长的担忧。
不过近日情况再次反转，最新数据显示，印尼11月锡出口几乎增加两倍，达7459吨，价值2.68亿美元。因此按照印尼全年精炼锡出口5.3万吨计算，12月将出口约4565吨，印尼完成该目标的可能性大幅增加，打破了此前对印尼难以完成年度指标的预期。
观点分析：
总体来看，出口快速恢复表明，10月的干扰更偏向短期行政性冲击，而非长期产能消失。这缓解了市场对即期供应的焦虑。同时也表明，印尼的锡供应并不脆弱，具备快速恢复能力，打破了“供应将持续中断”的线性预期。但这也显示印尼供应的不稳定性，高度依赖国内政策的松紧节奏，成为影响全球市场的重要因素。短期来看，印尼11月出口增长将对锡价构成一定压力；长期来看，印尼作为主要出口国，其供应的不稳定性会直接影响国际市场的供需平衡与价格，进而影响中国精炼锡的进出口盈利窗口和贸易流。
研究员:王福辉
期货从业资格号 F03123381
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