全球糖市正迎来新一轮结构性调整。 在经历了2024/25年度因极端天气和出口限制带来的供应紧张后，2025/26年度全球糖业将迎来一场“丰收盛宴”——总产量预计飙升至1.893亿吨，同比增加830万吨！其中，印度与巴西成为本轮增长的绝对主角，而欧盟则因种植面积缩减陷入减产困局。
本文基于美国农业部（USDA）外国农业服务局（FAS）于2025年12月发布的《Sugar: World Markets and Trade》权威报告，全面梳理全球糖市最新动态，并结合关键数据图表，深度解析未来一年全球糖业供需格局、贸易流向及库存变化趋势。
一、全球糖产量创历史新高：印度反弹、巴西稳增
根据USDA最新预测，2025/26年度全球离心糖（centrifugal sugar）产量将达到1.893亿吨（raw value，原糖当量），较2024/25年度的1.810亿吨大幅增长830万吨，增幅达4.6%。这一增长主要由两大产糖巨头驱动：
1. 印度：从“出口禁令”到“产量跃升”
2024年，受强厄尔尼诺现象影响，印度遭遇严重干旱，甘蔗单产和种植面积双双下滑，导致糖产量骤降至2800万吨。政府为保障国内供应，一度实施出口禁令，致使2024/25年度出口量被下调至仅260万吨。
然而，进入2025/26年度，情况发生戏剧性逆转。得益于天气条件显著改善、甘蔗种植面积扩大以及单产提升，印度糖产量预计将暴增26%，达到3530万吨，创下历史新高。
关键数据： 2024/25产量：2800万吨 2025/26预估产量： 3530万吨 （+730万吨） 国内消费：预计增至3100万吨（+100万吨），主要受餐饮服务业复苏带动。 出口前景：随着供应充裕，出口将大幅回升至 450万吨 。 期末库存：同步增至 855万吨 。
这份强劲反弹不仅缓解了其国内供应压力，更将使印度重新成为全球糖出口市场的重要力量。
2. 巴西：天气利好+糖醇比偏糖，产量再创新高
作为全球最大的糖生产国和出口国，巴西在2025/26年度的表现同样亮眼。报告指出，巴西糖产量预计将达4440万吨，较上一年度增加70万吨。
这一增长源于两大因素：
有利的天气条件提升了甘蔗含糖量（ATR）；
糖与乙醇的生产比例向糖倾斜。2025/26年度，预计51%的甘蔗用于制糖，49%用于生产乙醇，这是近年来少有的“偏糖”策略，反映出国际市场糖价更具吸引力。
关键数据： 2024/25产量：4370万吨 2025/26预估产量： 4440万吨 出口量：预计高达 3570万吨 ，继续巩固其出口霸主地位。
巴西的稳定高产，是全球糖供应链得以宽松的关键保障。
二、区域分化明显：泰澳增产，欧盟减产
除了印巴两大巨头，其他主要产区也呈现出鲜明的分化态势。
泰国：稳步复苏，出口反弹
泰国糖业正从2024年的低迷中走出。2025/26年度，其产量预计为1030万吨，同比增长2%。这主要得益于甘蔗种植面积和单产的双重提升。在国内消费持平的情况下，出口量预计将强劲反弹至700万吨，远高于2024/25年度修订后的590万吨。
澳大利亚：小幅增产，出口增加
澳大利亚的产量预计将小幅增加15万吨至400万吨。虽然增幅不大，但足以支撑其出口量的增长，而国内消费则基本保持稳定。
欧盟：种植面积锐减，产量下滑
与亚洲和南美的繁荣景象形成鲜明对比的是欧洲。由于主要产糖国（如法国、德国）的甜菜种植面积预计减少8%，欧盟2025/26年度糖产量将同比下降5%，降至1550万吨。
产量下降迫使欧盟增加进口以满足内需，同时其出口能力也将受到削弱。不过，其国内消费和期末库存预计将与上年度基本持平。
三、中国：产量与库存双增，进口需求稳定
中国作为全球重要的糖消费国，其动态备受关注。报告显示，2025/26年度中国糖产量预计为1150万吨，同比增加34万吨。这主要得益于甘蔗种植面积的扩大以及甜菜产区天气条件良好。
由于产量增速快于消费增速（预计消费为1580万吨），中国的期末库存预计将激增近50%，达到242万吨。这表明国内供应压力有所缓解。
在进口方面，尽管2024/25年度因政府严查糖浆和预混粉走私导致进口量被下调至460万吨，但展望2025/26年度，进口需求预计将恢复至530万吨，显示其对国际市场的依赖度依然较高。
四、全球贸易与库存格局重塑
产量的大幅增长直接传导至全球贸易和库存层面。
全球出口激增，进口需求稳健
全球出口总量预计将从2024/25年度的6340万吨增至6600万吨。增量主要来自巴西、印度和泰国。
全球进口总量预计将稳定在5750万吨左右，显示出全球食糖需求的基本盘依然稳固。
充足的供应也体现在库存上。全球期末库存预计将从2024/25年度的4240万吨增至4450万吨，库存消费比回升，市场紧张情绪得到极大缓解。
库存增长主力： 泰国 ：期末库存预计从1070万吨降至999万吨（因出口增加）。 印度 ：期末库存从600万吨大幅增至855万吨。 中国 ：期末库存从164万吨增至242万吨。五、美国市场：内需略降，进口配额收紧
作为全球重要消费市场，美国的情况也值得关注。2025/26年度，美国本土糖产量预计微降至847.5万吨。与此同时，进口量预计将减少，原因有三：
WTO和自贸协定下的进口配额被设定在最低水平；
来自墨西哥的进口量预期下降；
高关税配额外进口缺乏经济性。
受此影响，美国国内消费量略有下降，期末库存也随之减少。
结语：糖市步入宽松周期，价格承压
综合来看，2025/26年度全球糖市的核心主题是“供应宽松”。在印度强势反弹、巴西持续高产的双重驱动下，全球糖产量、出口量和库存均将显著增加。这标志着市场已从过去两年因气候异常和政策干预导致的紧张状态中走出。
对于产业链上下游而言，这意味着：
消费者和食品加工业将迎来成本压力减轻的窗口期；
糖厂和贸易商则需警惕价格下行风险，精细化管理库存和销售节奏；
投资者应密切关注主产国天气、能源价格（影响巴西糖醇比）及贸易政策变化。
全球糖市的新一轮周期已然开启，未来走势如何？让我们拭目以待。
数据来源：美国农业部（USDA）外国农业服务局（FAS）《Sugar: World Markets and Trade》，2025年12月版。
注：文中所有产量、消费、贸易及库存数据单位均为千公吨（1,000 Metric Tons），按原糖价值（Raw Value）计算。
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