哈喽，大家好，杆哥这篇评论，主要来分析朱啸虎大胆下注，红杉组团入局，AI 玩具凭什么成资本新宠？
2025年的投资圈，AI玩具绝对是最耀眼的赛道之一。随着大模型技术成熟，商业化落地便捷的AI玩具，成了资本追逐的新焦点。
从初创公司密集涌现到头部机构组团入局，这条赛道迎来了久违的投资狂欢。但热闹背后，高退货率、同质化等问题也逐渐显现，AI玩具究竟是趋势还是虚火？
融资热潮来袭：双雄领跑，19起融资引百家机构入局
2025年国内AI玩具赛道格外热闹，IT桔子数据显示，全年共发生19起投融资事件，远超2024年的14起和2023年的3起。
其中，灵宇宙和跃然创新（Haivivi）成为赛道双雄，均完成6轮融资，融资金额超2亿元，估值突破10亿。
灵宇宙2025年11月刚完成2亿元Pre-A轮融资，滴滴出行等一众机构参与，老股东还超额追投。
跃然则凭借首款AI玩具BubblePal站稳脚跟，这款能让毛绒玩具开口聊天的产品，2024年上线后售出超30万台，销售额突破1亿元。
截至目前，红杉中国、金沙江创投、深创投等超百家投资机构已入局，赛道起步融资规模普遍达到千万元级别。
资本押注偏好：聚焦情感交互，组团下注成主流
在AI玩具赛道，资本的布局逻辑清晰可见。奇迹创坛是出手次数最多的机构，参与了四家公司的天使轮融资。
红杉中国则延续重注赛道策略，领投珞博智能和跃然创新，传言还投资了赋之科技，显然看好整个情感交互赛道。
金沙江创投的朱啸虎更是大胆下注，三个月内连续两次加注珞博智能。他直言，AI玩具的高Token消耗量印证了真实需求，用AI创造情绪价值是靠谱方向。
相较于单点押注，组团下注更成趋势。灵宇宙Pre-A轮有国方创新、滴滴出行等多家机构参与，跃然创新A轮则吸引中金资本、红杉中国等一线机构共同领投。
热潮背后隐忧：退货率超20%，伪AI争议难消
资本狂欢的另一面，是用户体验的诸多痛点。部分AI毛绒玩具电商退货率高达30%—40%，跃然创新创始人坦言，其产品综合退货率仍有20%多。
高退货率源于产品同质化严重、交互体验差、响应延迟等问题。有投资人指出，市面上不少AI玩具只是简单将开源大模型接入玩具外壳，是“伪AI”，缺乏技术壁垒。
这些问题让部分投资人保持谨慎，市场对AI玩具的争议从未停止，热闹的赛道背后，真实价值仍需时间检验。
元年已至？技术+供应链加持，百万出货量成里程碑
2025年被不少人视作“AI玩具元年”。华为、字节跳动、等巨头纷纷跨界，通过合作或自研布局赛道。
技术成本的断崖式下降，让AI玩具的高性价比体验成为可能。加上珠三角成熟的供应链，为产品快速迭代和规模化生产提供了支撑。
业内普遍认为，100万台出货量是AI玩具厂商的关键里程碑，代表市场需求完全被验证。目前已有数家厂商达成10万出货量，百万目标近在咫尺。
线性资本提出的“想要买、用得顺、留得下”检验标准，或许将成为行业筛选优质企业的重要依据。
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