2025年12月，美国财政部一纸TIC报告，不仅揭开了中国连续第五次减持美债的真相，更暴露了一个更深层的事实：美债正在失去全球主权资金的信任。
与此同时，加拿大一记567亿美元的“清仓式”减持，更像是一记响亮的耳光，打在了华盛顿自封的金融神坛上。马斯克的警告，或许并非危言耸听，而是倒计时的钟声。
美债正在变成“烫手山芋”，而不是“安全避风港”。中国在2025年10月悄然减持118亿美元美债，将总持仓降至6887亿美元，创下2008年金融危机以来的新低。
别忘了，这已经是中国年内第五次减持，累计幅度超过9%。而加拿大更是直接下场，把手里超过500亿美元的美债一口气甩出。
这些主权国家的动作，不是偶然，更不是情绪化操作，而是一场针对美元信用体系的集体“撤退”。从表面看，中国这一轮减持可以归结为风险防控。
美国政府停摆长达43天，财政赤字空前，债务利息开支首次超过军费预算，未来偿付能力令人堪忧。但更深层的逻辑很清楚：中国正在有步骤地推进外汇储备的“去美元化”。
13个月连续增持黄金，黄金储备突破2300吨，美元资产占比从36.2%跌到22.8%。这不是资产配置的“再平衡”，而是地缘金融战略的转向。
而加拿大的操作，则更具火药味。10月中旬，美国宣布对加拿大进口汽车加征25%关税，特鲁多政府没有选择外交抗议，而是直接在金融市场上反击。
567亿美元的美债被一夜之间抛出，不只是经济决策，更是政治信号。这场“债券战”背后，是盟友之间的信任崩塌，也是美国金融霸权渐失控制的证明。
更讽刺的是，就在中国和加拿大“出逃”之时，日本与英国却反其道而行之。日本增持107亿美元，英国更是加码132亿，乍一看是力挺美债，实则是政治交易的产物。
日本的对美顺差不允许它随意减持美元资产，而英国则试图通过金融投名状，在脱欧后换取华盛顿的更多支持。他们不是看好美债，而是别无选择。
这种主权资金分化的趋势，恰恰揭示了全球金融体系的裂痕正在扩大。主权国家在撤退，私人资本却在抄底——TIC数据显示，10月私人资本净买入美债高达724亿美元，其中大多数是投资型基金和对冲机构。
这种分裂的市场行为，说明美债已经不再是一个“共识资产”，而是一个高风险博弈场。这一切的导火索，说到底还是美国自己埋下的。
2025年10月，美国联邦债务突破38万亿美元，债务与GDP的比重升至126.8%。财政部无力偿还短期债务，美联储只能每月回购400亿美元债券维稳市场。
更糟糕的是，2025年全年到期短债高达9.3万亿美元，等于每天需要偿还250亿美元。这不是流动性问题，而是偿付机制的临界点。
面对这一切，特朗普政府的反应只能用“病急乱投医”来形容。美联储主席鲍威尔任期将满，特朗普急于换人，属意人选是力挺“利率降至1%以下”的凯文·沃什。
12月17日，特朗普公开表态：“新主席将推动历史性降息。”这不仅挑战了美联储的独立性，更等于在向市场宣告：美国准备用“通胀换债务”。
而这场危机背后的最大看客，正是马斯克。他不是经济学家，却比华尔街更早感知到了风险。早在7月和9月，他就两度公开警告：“美国债务问题已不可逆转，若无AI和机器人效率革命，美国或将在十年内破产。”
在很多人眼中，这只是科技巨头的危言耸听，但看着现在的美债市场，谁还敢说马斯克错了？搞清楚一个事实：美债不再是风险对冲工具，而是风险本身。
当全球主要央行开始囤积黄金、抛售美债时，他们不是在对抗美国，而是在自保。俄罗斯外汇被冻结的前车之鉴，让每一个非西方国家都明白：美元体系是有选择性的兑现机制，今天制裁俄罗斯，明天就可能轮到别人。
人民币在这场金融重构中的角色，正在悄然上升。2025年上半年，跨境人民币支付占全球结算比例升至12.7%；人民币已成为全球第四大支付货币、第三大贸易投资货币。
CIPS系统不断扩容，同时减少对SWIFT体系的依赖，人民币的清算能力正在摆脱美元体系的束缚。而这一切，正是中国减持美债背后的战略逻辑。
在过去，美国总是自信地认为，只要控制全球能源、金融和科技，就能维持美元霸权。但现在，美国不仅失去了能源独占（页岩油不再便宜），金融体系也因债务泛滥而信用崩塌。
科技领域虽然还保持领先，但AI的边缘化政策、对华科技脱钩策略，正在自毁根基。控制失效，信用垮塌，美国的底牌已经所剩无几。
这场危机不是突如其来的，而是结构性的。美国的债务问题，已从财政议题演变为国家信用危机，再升级为全球金融秩序的重构信号。
美元在全球央行储备中的比例，从2000年的70%跌至2025年的57.7%，这是一个历史性的拐点。金砖国家推动本币结算，欧盟重启INSTEX系统，全球正在用脚投票。
而在这场重构中，中国的策略是清晰的：不对抗，但也不再依赖；不脱钩，但也不再押注。未来中国的美债持仓，预计将在6500亿至7500亿美元之间灵活波动，不再作为核心储备，而是工具性配置。
这种灵活背后的判断很清楚：美债不是不能持有，但绝不能再“重仓”。至于美元未来的命运，已经不再由美国一国决定。
全球主权资金的行为，才是决定美元是否还能维持霸主地位的真正变量。而眼下，这些变量正在朝着去美元化、黄金本位、区域货币崛起的方向集体发力。美债不是崩盘了，而是共识碎裂了。
马斯克说，美国的破产不是可能，而是倒计时。或许他并不是真的在预测一个国家倒下的那一刻，而是在提醒世界：一个旧的全球金融系统正在终结，而一个新的秩序，已经开始。
信息来源：10月日本、英国增持美债超百亿美元，中国持仓下降，加拿大大降 华尔街见闻 2025-12-19 07:44
热门跟贴