观点网讯：12月22日，A股“慢牛”行情由科技向消费切换，前期滞涨的零售、食品板块集体走强，但领涨品种多为游资票，公募基金重仓的白酒、乳业等传统消费龙头涨幅有限。基金经理普遍将后者视为震荡市防御底仓，估值低、分红稳是核心逻辑。

新消费赛道则呈现高景气与高估值并存，零食、宠物、美妆等细分龙头2025年预测市盈率普遍超40倍，机构筛选时更强调海外扩张能力。根据公开资料整理，欧美收入占比超30%的公司近期获北向资金连续加仓，成为年末消费补涨行情的隐形主线。

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