国产GPU赛道再迎资本化关键节点。
首发｜明见局（ID:mingjianju2025）
作者｜周叙
今日，被业界列为“国产GPU四小龙”之一的壁仞科技正式在港交所公告启动IPO。
据悉， 壁仞科技 拟全球发售2.4769亿股H股，定价区间锁定17至19.6港元/股，预计将于2026年1月2日登陆港交所主板，有望成为“港股GPU第一股”。
据公告披露显示公司本次IPO的香港公开发售占比5%，对应1238.48万股，国际发售占比95%约2.35亿股，同时设置了占初始发售规模15%的超额配股权，对应3715.38万股。
以发行价上限19.6港元/股计算，若超额配股权未行使本次募资总额则约48.55亿港元，扣除相关费用后募资净额预计为43.51亿港元。
本次IPO的联席保荐人为中金香港、平安资本香港及中银国际亚洲，招股期将从12月22日持续至12月29日，定价日预计为12月30日，每手交易单位为200股，对应入场费约3959.54港元。
作为国产高端通用GPU领域的核心玩家，壁仞科技的上市路径不同于已登陆科创板的摩尔线程、沐曦股份，而是选择以港股“全流通”模式冲刺上市，更便于对接国际资本与产业链资源。
壁仞科技 成立于2019年，由前商汤科技总裁张文创立，核心定位为高端通用智能计算解决方案提供商，专注于自主研发GPGPU芯片及配套软件平台，产品主要服务于AI模型训练、推理及通用计算场景。
截至2025年6月，公司研发人员占比高达83%，其中78%拥有硕士及以上学历，全球提交的发明专利申请达1158项，获授权550余项，技术自主度在行业内处于领先水平。依托核心技术优势公司首代基于原创训推一体芯片架构的产品已在上海仪电等多地智算中心落地，且实现了千卡GPU集群商业落地，稳定性也通过了实际场景验证。
财务数据显示，2022-2024年 壁仞科技 收入从49.9万元飙升至3.37亿元，年复合增长率高达2500%，增速领跑国产GPU阵营。截至2025年12月15日已签订5份框架销售协议及24份销售合同，总金额达12.41亿元，覆盖电信、AI数据中心等核心领域，相当于2024年营收的3.7倍。
据悉，此次募资净额的85%将用于智能计算解决方案研发，包括现有芯片升级及下一代BR20X、BR30X系列产品开发，5%用于商业化推广与生态建设，剩余10%用于补充营运资金及一般公司用途。
而本次IPO已引入3W Fund Management、Aspex Master Fund等23家基石投资者累计认购金额达3.725亿美元（约28.99亿港元），彰显了机构投资者对公司发展前景的认可。
在全球AI算力需求持续爆发的背景下，中国AI芯片市场规模正快速扩张，弗若斯特沙利文预测到2029年中国AI芯片市场规模将从2024年的1425.37亿元激增至13367.92亿元，年均复合增长率达53.7%，其中GPU市场份额将提升至77.3%。
不过公司仍未摆脱国产GPU企业普遍存在的高投入、未盈利状态，2022-2025年上半年累计净亏损超63亿元。
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