导语：2025年12月瓦楞纸价格出现急转直下的走势，主要源于供需矛盾加剧、成本支撑减弱双重因素的叠加影响。
市场回顾
图1 2023-2025年瓦楞纸价格市场走势（元/吨）
数据来源：隆众资讯
尽管12月份规模纸企部分基地计划提价，但小厂优惠、降价动作拉低了市场整体价格预期，规模纸企涨价效应减弱。12月11日起，龙头纸企个别基地执行保价政策，场内看空氛围渐浓；12月16日起，龙头纸企部分基地大幅下调纸价，瓦楞纸降幅在100-250元/吨，中小纸企普遍跟跌。截至12月18日，国内瓦楞纸日均价为3289元/吨，较12月1日下跌160元/吨，降幅为4.6%。
传统旺季之际，到底是何原因造纸瓦楞纸急转直下之势呢？
供需矛盾突出
图2 中国瓦楞纸库存天数变化趋势图（天）
图3 瓦楞纸出货量变化趋势图（万吨）
数据来源：隆众资讯
供需矛盾加剧是核心驱动。虽处传统旺季，但终端需求释放缓慢，下游二级厂订单增量不足，原纸维持刚需采购为主，纸企出货氛围整体一般，需求面对瓦楞纸价格支撑作用不强，而当前规模纸企开工稳定，尽管个别纸企有停机安排，但整体损失量不大，供应端依旧呈现宽松格局。故市场供需矛盾在12月进一步突出，纸厂库存连续累积，截至12月18日，国内瓦楞纸企业平均库存天数为8.9天，较11月底增长2.9天，尤其中小企业承压能力有限，为缓解库存压力，只能通过下调价格刺激下游客户拿货释放库存。
成本支撑减弱
图4 2025年废旧黄板纸A级价格走势图（元/吨）
数据来源：隆众资讯
12月份中旬废旧黄板纸价格高位回落，呈现“断崖式”下跌趋势。截至12月18日，废旧黄板纸A级日均价为1683元/吨，较12月1日的1990元/吨下跌307元/吨，跌幅为15.4%。纸企为规避高价原料风险下调废旧黄板纸价格，而打包站出于“恐跌”心理出货积极性提升，废纸供应相对充裕，而纸企废纸到货量增多更是加剧价格下滑，短短一周时间，个别纸企废纸降幅高达400元/吨。故成本端压力减轻削弱了对瓦楞纸价格的支撑。
作为瓦楞纸核心原料的废旧黄板纸价格持续回落，削弱纸企生产成本支撑；旺季需求未达预期，纸企订单增量不足，直接制约瓦楞纸涨价空间。目前纸企主动去库存操作普及，瓦楞纸跌势将进一步扩大。隆众预计，短期瓦楞及箱板纸市场延续下行趋势，2025年末行情难逃弱势收官。
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